专用设备行业：光伏产业链景气持续传导，重视光伏设备投资机会.docxVIP

目录索引 一、光伏产业链景气度判断 6 产业链景气传导过程 6 产业链价值结构分布 6 产业链工艺设备梳理 8 上半年光伏产业情况 9 下半年光伏产业展望 11 今年产业政策梳理 12 二、电池：PERC 加速替代，HIT 投资兴起 14 技术路线：PERC 投资延续，HIT 等高效技术崭露头角 14 供需分析：密集投产导致价格下降，落后产能淘汰后迎来平衡 15 设备投资：高效技术交替发展，电池片设备环节持续前行 18 相关公司：捷佳伟创、迈为股份 19 三、硅片：尺寸换代来临，推动行业投资升级 22 技术路线：单晶大硅片优势继续扩大，长晶环节成投资核心 22 供需分析：单晶硅片供不应求，局势将延续至 2020 年 23 设备投资：硅片尺寸迭代时代来临，推动投资规模升级 24 相关公司：晶盛机电 27 四、组件：下半年装机回升，新工艺环节增多 29 技术路线：叠瓦、双面、半片等技术迭起 29 供需分析：下半年国内需求回升，海外需求延续增长 32 设备投资：新组件技术增加工艺环节，设备多兼容性成趋势 35 相关公司：金辰股份、先导智能 36 五、投资建议 37 图表索引 图 1：光伏产业链上下游示意图 6 图 2：2018 年地面光伏系统初始投资结构 7 图 3：2018 年光伏组件成本结构 7 图 4：2018 年 M2 单晶规格电池片成本结构 7 图 5：2018 年 M2 单晶规格硅片成本结构 7 图 6：光伏产业链工序、设备与相关上市公司示意图 8 图 7：2019 年上半年光伏各环节产量同比增速 9 图 8：2019 年上半年光伏各环节出口金额（亿美元） 10 图 9：2013 至 2019 年全球光伏最低中标电价发展趋势（美分/kWh） 10 图 10：国内光伏半年度装机情况 11 图 11：国内光伏企业研发费用变化 12 图 12：各类电池技术市场占比变化预测 14 图 13：各类电池技术量产效率与组件成本对比（2018） 14 图 14：各类电池技术迭代所需设备解决方案 15 图 15：全球光伏电池片产量及同比 16 图 16：中国光伏电池片产量及同比增速 16 图 17：国内Perc/Perc 双面电池片价格（元/W，21.5%） 17 图 18：国内现有Perc 电池产能成本分布区间 17 图 19：国内光伏电池片产能预测 18 图 20：PERC 与 HIT 技术工艺及对应设备 19 图 21：捷佳伟创发展历程 20 图 22：捷佳伟创电池片核心制程设备布局 20 图 23：迈为股份发展历程 20 图 24：迈为股份电池片环节成套设备 20 图 25：2018 年中国光伏硅片产量单/多晶占比 22 图 26：2019 年上半年中国光伏硅片产量单/多晶占比 22 图 27：单晶电池产量占比预测 22 图 28：全球光伏硅片产量及中国占比 23 图 29：中国光伏硅片产量及同比增速 23 图 30：国内电池片和硅片产能预测 24 图 31：国内单晶/多晶硅片价格及价差（元/片，156mm） 24 图 32：光伏硅片持仓发展趋势 25 图 33：中环股份推出M12 大尺寸硅片 26 图 34： 光伏单晶长晶炉内部结构 26 图 35： 隆基股份和中环股份未来两年光伏硅片扩产规划 27 图 36： 晶盛机电在 12 寸大尺寸硅片领域具备全套设备生产能力 28 图 37：晶盛机电帮助客户搭建的无人硅片抛光车间 28 图 38：晶盛机电帮助客户搭建的自动化电池生产线 28 图 39：光伏组件内部构成 29 图 40：单/双面组件市占率变化趋势 30 图 41：叠瓦产能预测（GW） 30 图 42：叠瓦组件结构示意图 30 图 43：叠瓦组件出货企业和地域分布 31 图 44：主栅技术市占率变化趋势 31 图 45：隆基组件新品Hi-MO X 32 图 46：全球光伏电池片产量及中国占比 33 图 47：中国光伏电池片产量及同比增速 33 图 48：国内下半年光伏半装机规模预测 33 图 49：2018/19 年上半年中国光伏产品出口金额对比 34 图 50：2018 年中国主要组件出口国家/地区 34 图 51：2019 年上半年中国主要组件出口国家/地区 34 图 52：光伏组件制造工艺 35 图 53：金辰股份组件层压机 36 图 54：金辰股份组件串焊机 36 图 55：先导智能高速串焊机 37 图 56：先导智能叠瓦成套组件设备 37 表 1：2019 年上半年重要政策概览 12 表 2：2019 年上半年重要政策主要内容摘要 13 表 3：2019 二三季度Perc 电池投产统计 18 表 4：组件厂商新建产线设备投