中金看海外·主题~全球5G发展：从0到1，韩国如何走好5G第一步.docxVIP

请仔细 请仔细 目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 韩国率先商用 5G，普及速度超 4G 4 热点出发，全面扩散：韩国的 5G 建设方式 4 5G 基站部署快于 4G 4 5G 用户增速可观，初期渗透率与 4G 时代相当 4 新技术应用推动 5G 流量需求，带动 ARPU 增长 6 运营商资本开支显著提升，现金流承压 6 5G 资费套餐亲民，运营商开展补贴战 8 5G 商用尚未利好运营商股价 10 科技兴国，韩国 5G 领先全球 11 技术迭代速度加快，韩国领跑 5G 商用 11 双轮驱动：政府统筹，运营商推动 11 设备商加速推进硬件配套 12 5G 网络质量持续提高 13 5G 网络初期重点覆盖热点地区 13 5G 初期信号不稳定；用户网络下载速率相比 4G 提升显著，上传和时延无明显改善 14 5G 催生 2B、2C 应用蓬勃发展 17 韩国 5G 应用 17 中国 5G 商用进入倒计时 18 请仔细 请仔细 图表 图表 1: 约 65%的 5G 基站位于首尔首都圈，85%分布于韩国前五大城市 4 图表 2: 三大运营商基站数量 4 图表 3: 韩国 4G 用户 3 个月突破 120 万，渗透率达到 2.3% 5 图表 4: 韩国 5G 用户 2 个月突破 100 万，年底预计达到 400-500 万 5 图表 5: SK 2Q19ARPU 环比回升 6 图表 6: LG U+ 2Q19ARPU 环比回升 6 图表 7: 韩国移动数据流量历年增幅下滑 6 图表 8: 2Q19 韩国移动用户数据流量 6 图表 9: 2012 年后 SK 网络建设资本开支平稳 7 图表 10: 18 年底资本开支大幅增长，主要投入 5G 建设 7 图表 11: LG U+资本开支逐年下滑，2018 年回升 7 图表 12: 18 年 4 季度和 19 年 2 季度移网资本开支骤增 7 图表 13: 2012 年后 KT 资本开支逐年下滑，预计 19 年资本开支恢复增长 8 图表 14: 三大运营商资费套餐 9 图表 15: 韩国运营商 2018 年 8 月至 2019 年 8 月股价走势 10 图表 16: 全球 5G 商用国家 11 图表 17: 韩国 5G 发展时间线 12 图表 18: 韩国运营商签约 5G 设备供应商 12 图表 19: 深蓝色 Samsung Galaxy Note 10 只在 SKT 有售，KT 用户专享红色款 13 图表 20: 运营商 5G 技术持续取得突破，网络质量不断完善 13 图表 21: 韩国主要城市均实现 5G 覆盖，交通枢纽成为下一步铺设重点 14 图表 22: 韩国 5G 最大下载速率达到 4G 的 1.7 倍 14 图表 23: 韩国 4G 网络平均上传/下载速率 2013-2014 年增幅明显 15 图表 24: 2019 年 2-5 月首尔移动网络下载速率为 56.3 Mbps 15 图表 25: 5G 平均下载速度为 111.8Mbps，比 4G 平均快 48%；上传速度甚至低于 4G LTE 水平，延时亦无优势 16 图表 26: 5G 于 2B/2C 领域应用 17 图表 27: 2C:SK5G 游戏；2B:KT 智能工厂；2G:LG U+与韩国电梯安全局合作，搭建 AI 电梯检修平台 18 图表 28: 华为 Mate20X5G 版、vivoiQOO5G 版、三星 Note105G 版、中兴 AXON10Pro5G 版 18 图表 29: 中国移动联合全球 20 家终端产业伙伴共同启动“5G 终端先行者计划”、中国联通创立 5G 国际合作联盟 18 韩国率先商用 5G，普及速度超 4G 热点出发，全面扩散：韩国的 5G 建设方式 2019 年4 月3 日韩国正式宣布5G 商用，成为全球首个对终端消费者提供5G 网络的国家。韩国 5G 初期建设聚焦于 5 大城市，目前在 17 个城市建有 85,261 个基站，约 85%的基站位于首尔、光州、釜山、大邱和蔚山五大城市，其中首尔、仁川、京畿道首都圈有约 5.5 万个基站，其余 4 个广域市有 1.8 万个基站，合计 72,983 个基站；在全国其他地区，SK 和 KT 合计有 1.2 万个。 图表 1: 约 65%的 5G 基站位于首尔首都圈，85%分布于韩国前五大城市 资料来源：韩国信息通信技术部 MSIT、 图表 2: 三大运营商基站数量 5G 基站部署快于 4G 韩国于 2011 年启动 4G 服务，2013 年正式升级为 4G LTE-A 网络，当年运营商共建设 LTE-A 基站 3.5 万座