汽车行业月报：需求透支，产销下降.docxVIP

行业销量承压 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融 观点总结 7月国内汽车产销量同比降幅分别为11.88?、4.29?，从产销数据完成情况看 ，产销虽然整体降幅收窄，但是行业产销整体下降态势没有根本改变。 从累计数据来看，1-7月国内汽车产销量同比降幅分别为13.46?和11.43?。汽车产销整体仍处于低位运行。随着国六车型的不断增多，企业促销力度会有所减小，消费者观望情绪有望得到改善。 7月汽车经销商库存预警指数为62.2?，环比增加11.8个百分点，同比增加8.3 个百分点，库存预警指数已连续19个月位于警戒线之上。 受上月新能源补贴退坡过渡期结束的影响，本月新能源乘用车销量出现大幅下滑，直接影响新能源车整体增速。 从基本面来看，由于国五国六的切换透支市场销量以及宏观经济因素导致汽车 ；下半年状况预计将持续不景气。 2 ? ? 7月行业继续承受较快 说明国五转国六库存 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融 表1：7月份及累计汽车生产概况（单位 万辆） 类别 7月产量 环比增长 同比增长 累计产量 同比增长 乘用车 152.30 -4.72% -11.72% 1150.10 -15.30% 商用车 27.70 -6.42% -12.76% 243.20 -3.54% 汽车合计 180.00 -4.99% -11.88% 1393.30 -13.46% 表2：7月份及累计汽车销售概况（单位 万辆） 类别 7月销量 环比增长 同比增长 累计销量 同比增长 乘用车 152.80 -11.57% -3.87% 1165.40 -12.80% 商用车 28.00 -14.89% -6.53% 247.70 -4.37% 汽车合计 180.80 -12.08% -4.29% 1413.1 -11.43 7月份，国内汽车产量为180.00万辆，环比下降4.99%，同比下降11.88%；国内汽车销量为180.80万辆，环比下降12.08%，同比下降4.29%。 其中，乘用车产量为152.30万辆，环比下降4.72%，同比有11.72%的下跌；乘用车销量为152.80万辆，环比下降 11.57%，同比有6.53%的下跌。 商用车销量同比及环比分别下降6.53%和14.89%。 下降的压力，销量大于产量，说明厂家仍在控制出货量，但销量下降速度快于产量下降速度， 清理透支需求，导致七月市场行情远低于行业预期。 3 数据来源 数据来源:乘用车市场信息联席会、兴业证券经济与 图1：7月份排名前十位乘用车生产企业销量（万辆） 15.33 14.5111.59.118.746.596.045.785.555.418 15.33 14.51 11.5 9.11 8.74 6.59 6.04 5.78 5.55 5.4 16 14 12 10 8 6 4 2 0 排名前两位的企业分别为一汽大众和上汽大众，销量分别为 排名前两位的企业分别为一汽大众和上汽大众，销量分别为15.33万辆和14.51万辆。 2019年7月份，上述十个品牌共销售乘用车88.55万辆，占乘用车销售总量的57.95%。 4 图2：7月份三类车型销量 ?( 76.00 74.00 72.00 70.00 68.00 66.00 64.00 62.00  10 73.808.6067.209 73.80 8.60 67.20 8 7 6 5 4 3 2 1 0 f ) 4TTf ) MPT( ) 2019年7月，轿车销量为73.80万辆，环比下降14.48%，同比下降9.40%；SUV销量为67.20万辆， 环比下降9.10%%，同比增长6.21%； MPV销量为8.20万辆，环比下降11.95%，同比下降19.33%。 7月份，轿车销量占总体汽车销量的40.82%；占乘用车销量的48.30%。 ? 7月份乘用 ? 7月份乘用 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融 研究院整理 研究院整理 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融 SUV累计销量497.3万辆，同比下降11.15%。 MPV累计销量75.6万辆，同比下降23.52%。 6 研究院整理 月份乘用车各车型销量 图3：1-7月份三种乘用车型销量 ? 12.96 15.16 87.8986.78 8.84 53.02 9.5164.78 10.79 64.26 9.8 12.96 15.16 87.89 86.78 8.84 53.02 9.51 64.78 10.79 64.26 9.8 73.9 8.60 67.20 98.62 57.95 94.93