创新基金研究系列之海外养老目标产品20191114.pdfVIP

基金研究 | 基金专题报告 基金研究 创新基金研究系列之二： 海外养老目标产品手册 养老目标产品 本报告所介绍的养老目标产品指的是目标日期基金和目标风险基金。目标 日期基金，是指根据设定的目标退休日期，按照事先确定的方案对资产配 比进行调整的基金类型，其特点是随着退休日期临近，权益类资产投资比 相关报告 例将逐渐降低。目标风险基金是一种将投资组合的风险始终保持在预先设 1 《金融工程：基金研究-海外创新基 定的风险水平的基金类型。两类产品主要以FOF 形式运作。 金研究系列之综述：美国基金市场图鉴 2018-04-27 》 2018-04 -27 2 《金融工程：创新基金研究系列之一： 涉及市场与基金公司 中国式目标日期基金设计攻略 本报告将以美国、加拿大、欧洲市场的基金公司为例，对其养老目标产品 2018-06-19 》 2018-06-19 的产品布局 （产品线、费率、规模、基准）、战略配置与战术调整 （战略配 置方法、细分资产配置、战术调整流程/原则）、单只产品业绩与持仓变动 3 《金融工程：基于半衰主成分风险平 进行介绍，本报告主要介绍Vanguard 、Fedility、T.RowePrice 、TIAA 、RBC、 价模型的全球资产配置策略研究》 Danske、Deka 的养老产品。 2017-09-18 产品对比 我们将所涉及基金公司的产品从下滑轨道、战术调整、基金筛选三个维度 进行对比分析。从下滑轨道构建方法上来看，各家基金公司充分利用自身 优势，在构建思路与细节上均有所不同。在战术调整方面，多数基金公司 会主动管理产品的战术仓位，但也有基金公司不设置主动的战术仓位。在 基金筛选上，选取内外部基金均有优劣，在我们列举的 RBC 两个目标风险 系列下，加入外部基金并没有带来显著的ALPHA 收益。 风险提示：本篇报告部分基于文献翻译结果，个别阐述可能不够准确。 1 基金研究 | 基金专题报告 内容目录 一．海外典型 FOF 管理公司 7 二．目标日期产品介绍8 2.1 Vanguard 8 2.1.1 Vanguard 目标日期产品系列 8 2.1.2 Vanguard 目标日期下滑轨道 9 2.1.3 Vanguard Target Retirement 2035 Fund 12 2.2 Fedility 13 2.2.1 Fedility 目标日期产品系列13