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证券研究报告 | 首次覆盖报告
2020 年01 月21 日
信维通信 (300136.SZ )
深耕泛射频领域,打造一体化解决方案供应商
全球领先的射频技术一体化解决方案供应商。信维通信深耕射频领域多年, 买入 (首次)
现已成为全球领先的射频技术一站式解决方案的零部件供应商,公司主营业 股票信息
务为射频元器件,主要包括:天线、无线充电模组、EMI\EMC 器件、射频
连接器、音/射频模组、射频材料、射频前端器件等。2012 年公司迎来重大 行业 电子制造
的战略转折,公司收购全球最大的天线供应商英资莱尔德(北京)分公司, 最新收盘价 48.20
加速全球化布局并一举切入国际一线厂商(如苹果、三星、微软、谷歌等) 总市值(百万元) 46,688.45
的终端天线供应链,奠定了公司国内天线龙头的产业格局。此后,公司深耕 总股本(百万股) 968.64
大客户需求,前瞻布局,由天线业务逐渐向泛射频发展。2014 年,收购深 其中自由流通股(%) 83.63
圳亚力盛切入射频连接器领域;2015 年,收购艾利门特开展射频隔离件业 30 日日均成交量(百万股) 21.31
务;与中电科9 所合作,开展无线充电磁性材料研究;2016 年,参股德清 股价走势
华莹开展滤波器业务;2018 年聚焦光学微纳元件产品的研发。随着5G 时代
的到来,公司的泛射频战略将使得各项业务彼此协同,进一步提升了公司的 信维通信 沪深300
核心竞争力。 137%
114%
5G 脚步渐行渐近,无线充电、天线、EMC/EMI 等业务将为公司迎来新的 91%
增长点。如今消费者越来越关心到电量的重要性,在此基础上衍生出了快充 69%
和无线充两个功能。信维在无线充电领域从材料到模组端进行全产业链布 46%
局,拥有多年研究、提供无线充电技术的经验,并持续结合全球各大客户的 23%
应用需求进行整体解决方案的供货。信维从2015 年开始布局上游材料端, 0%
2016 年顺利导入三星无线充电业务。5G 时代,基站端+手机端天线市场迎 -23%
2019-01 2019-05 2019-09 2020-01
来量价齐升。MIMO 技术增加主天线数量。2G、3G 时代,手机主要由一根
主天线负责通信信号的发射和接收;4G 时代,智能机普遍采用2*2MIMO;
5G 时代,基站端Massive MIMO 普及以后,手机端4*4 MIMO 接收将成为
常态,同时多因素压缩手机空间,天线高度集成化,使得天线的 ASP 得到
明显提升。电磁兼容性是指某电子设备既不干扰其它设备,同时也不受其它
设备的影响,是产品质量最重要的指标之一。5G 时代由于高频高速的通信
需求,对智能手机内部的电磁屏蔽需求也产生了更多的需求。
盈利预测与投资建议。下半年随着消费电子
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