《货币银行学》第四版第12章国际金融体系.pptx

第十二章 国际金融体系 第十二章 国际金融体系 引言 从广义上讲，国际金融市场包括国际间货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。从狭义上讲，国际金融市场则仅包括国际货币市场和资本市场。本节主要讨论狭义的国际金融市场。 第十二章 国际金融体系 课程内容12.1 国际金融市场 12.2 国际金融机构 12.3 国际资本流动 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （一）国际金融市场的发展阶段 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （一）国际金融市场的发展阶段 目前，世界的主要国际金融市场可以分为三大中心、五个区域。三大中心是以纽约、伦敦和东京为第一层次的国际金融中心市场；五个区域分别是西欧区、东亚区、中美洲及加勒比海区、北美区及中东区。其中，西欧区包括伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森堡等金融中心；东亚区包括东京、新加坡、香港等金融中心；中美洲及加勒比海区包括拿骚、开曼群岛、巴拿马等金融中心；北美区包括纽约、多伦多、蒙特利尔等金融中心；中东区的金融中心则主要是巴林。 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （二）国际金融市场的作用 第一，促进了战后国际贸易的发展。战后国际贸易的增长速度高于同期国民经济生产总值的增长速度，国际金融市场的健全和发展对此起到了至关重要的推动作用。 第二，促进了一些国家经济的发展。战后日本、西德、意大利等工业国家的经济恢复和发展，得益于其在国际金融市场上的大量筹资。同时，国际金融市场为一些发展中国家提供了大量成本低、借贷方便、贷款使用不受限制的资金，起到了推动发展中国家经济起飞的积极作用。 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （二）国际金融市场的作用 第三，缓和了国际性的国际收支不平衡矛盾。面对巨大的国际收支失衡，国际金融市场以其高效的运转机制，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而更能灵活地规划经济发展，也能在一定程度上缓和国际收支不平衡的矛盾。 第四，优化国际分工，推动国际经济一体化。国际金融市场的发达使国际间资金流动成本大大降低，在促进国际贸易的同时，加速了国际资本的流动。 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （三）国际金融市场的问题 第一，损害了各国货币政策的自主权。对于参与国际金融市场的国家，如果对国际资本依赖过重，会在一定程度上影响本国货币政策的功效。第二，在一定条件下，国际金融市场的运行存在着通货膨胀的倾向。由于国际金融市场汇集了世界各国的大量游资，其对汇率和利率的变化十分敏感，且反应迅速，一旦某种货币汇率发生变化，大量游资的随之流动就会在一定条件下造成通货膨胀。 12.1 国际金融市场 一、国际金融市场的发展概述 （三）国际金融市场的问题 第三，在一定程度上影响了国际金融的稳定。一方面，国际金融市场的现行机制使汇率、利率剧烈变动。另一方面，不利于国际收支的调整。许多国家过分依赖国际金融市场融资来调节国际收支，导致国际债务的累积，且阻碍了国际收支的根本调整。 第四，形成国际信贷领域的“超级风险”。国际金融市场上的贷款和国内货款不同，存在最终借款人和最初的贷款银行往往存在错综复杂的连锁关系、借款（特别是短期借款）金额巨大且缺乏抵押保证、存短贷长等特点，在这种市场运行的背景下，一旦信贷相对集中，偿还出现困难，就会引起连锁反应，危及整个国际金融市场体系。 12.1 国际金融市场 二、国际货币市场与国际资本市场 国际金融市场按融资期限的长短，划分为国际货币市场和国际资本市场。国际资本市场是指国际金融市场中期限在1年以上的各种资金交易活动所形成的市场，由国际债券市场、国际股票市场、国际银团贷款三部分组成。 12.1 国际金融市场 二、国际货币市场与国际资本市场 国际债券市场：有欧洲债券和外国债券之分，欧洲债券指在某货币发行国以外，以该货币为面值发行的债券，如在伦敦金融市场发行的美元债券称为欧洲美元债券；而外国债券是指筹资者在外国发行的，以当地货币为面值的债券，如我国在美国发行的美元债券。 国际股票市场：包括国际性的股票交易所和国际化的场外市场。国际性股票交易所首先是纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所三大股票交易市场，其次还存在着一些第二个层次的股票交易市场，如美国证交所、巴黎证交所、法兰克福证交所、香港联合证交所等。国际化的股票交易场外市场，最大的和最典型的是美国“证券商自动报价系统国民协会”（NASDAQ）。 12.1 国际金融市场 三、欧洲货币市场 欧洲货币市场（又称离岸市场）是指在货币发行国境外进行的该货币的存贷市场和债券市场。它是国际金融市场的核心部分。现实中的欧洲货币市场可以分为欧洲银行贷款市场、欧洲