构建供应链物流生态圈——中储股份的多元化战略.pdf

构构建建供供应应链链物物流流生生态态圈圈 ——中中储储股股份份的的多多元元化化战战略略 2019年07月22 日 关关键键词词：：中储股份，多元化，供应链，物流生态圈 多元化经营是企业发展到一定阶 后为寻求长远发展或打破现有业务瓶颈而实施的一种经营战略，从世界知名公司发展轨迹 来看，通常都经历了由单一业务到多元化发展的转型。如海尔和通用电气等通过多元化经营成功做大可持续发展的 “馅 饼”，但也有如可口可乐、洽洽食品、维维豆奶等在多元化道路上落入 “陷阱”、栽了跟头。那么，怎样才能做大做优多元 化发展的 “馅饼”，而避免掉进盲 目多元化的 “陷阱”？中储发展股份有限公司 （以下简称中储股份或公司）的案例为传统 物流企业多元化发展提供了一个可资借鉴的样本。 多多元元化化动动因因 中储发展股份有限公司是具有中外合资性质、国有控股的大型综合物流企业，于1997年1月在上海证券交易所挂牌上市 （证 券代码：600787）。自2013年起，公司业绩持续下滑，主营业务处于亏损状态。外部市场环境变化、主营业务盈利能力下降 以及国家鼓励现代物流业发展的政策导向等多重因素，促使中储股份作出向综合服务型现代物流企业转型的多元化战略决 策。 1.市场环境变化倒逼企业转型 自2012年GDP增速跌破8%以来，我国经济增速持续放缓，社会物流需求尤其是大宗商品物流需求增速也随之持续回落，以仓 储运输为主业的传统物流企业业绩受挫，行业主营业务盈利能力呈大幅下滑态势。与此相对的是，快递、冷链、物流平台、 供应链金融等新兴业态业绩逆势增长， “一带一路”相关物流业务发展势头迅猛。在经济增速放缓和物流服务需求变化的双 重压力下，即便作为行业龙头之一的中储股份也难独善其身，必须顺应市场需求变化，创新业务模式，拓展业务领域。 2.主营业务盈利能力堪忧 2013～2016财年，中储股份归属于上市公司股东的净利润分别为3.35亿元、5.46亿元、6.67亿元、7.67亿元，呈不断攀升态 势。但值得关注的是，同一时期公司营业收入和扣非后归属于上市公司股东的净利润却呈现连续下滑趋势。2013～2016财 年，公司营业收入分别为278.39亿元、214.55亿元、177.72亿元、152.81亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润分别 为2.26亿元、1.4亿元、－0.85亿元、－0.27亿元。这种一升两降的财务现象，说明公司赖以生存的与物流直接相关的主营 业务并不盈利，或者盈利能力非常有限。 那么，这一时期中储股份靠什么实现盈利的呢？答案是卖地。2016年，公司所属南仓分公司、郑州物流中心以及全资子公司 中国物资储运天津有限责任公司所占用土地被政府拆迁并获得相应拆迁补偿，这三笔补偿款总计7.63亿元，即为公司贡献 了7.63亿元净利润。中储股份2017年报数据显示，2014～2017财年，中储股份土地拆迁补偿收入分别为1.1亿元、9.53亿 元、7.63亿元、3.01亿元。受益于土地拆迁补偿收入这项非经常性损益的存在，暂时掩盖了中储股份主营业务持续下滑的事 实，但却增加了公司经营的风险与不确定性。因为土地是不可再生的稀缺资源，土地拆迁补偿收入并非经常性收入，公司必 须拓展新业务以扭转公司财务连续预警的颓势。 3.国家政策扶持 供应链一体化服务是 “轻资产运营”的物流企业转型发展的主要方向之一。近年来，国家陆续出台了 《关于开展供应链创新 与应用试点的通知》 《关于开展流通领域现代供应链体系建设的通知》 《“互联网＋”高效物流实施意见》 《关于深入推进 无车承运人试点工作的通知》等一系列鼓励扶持现代物流业发展的政策性文件。中储股份抓住政策机遇，依托 自身遍布全国 的业务网络和供应链管理等优势，充分整合供应商、经销商、金融机构、增值服务提供商等供应链条上各节点企业，努力打 造跨界融合、共享共赢的供应链物流生态圈。 多多元元化化举举措措 1.引入战略投资者 2014年，普洛斯旗下CLH 12 （HK）Limited公司作为境外战略投资者以现金方式认购中储股份非公开发行的全部股份，中储 股份由此引入国际物流地产巨头以及现代产业园提供商和服务商普洛斯 （目前普洛斯已成为中储股份第二大股东）。中储股 份与普洛斯建立战略合作关系后，可借助后者全球优势资源，在物流基地项 目建设、资本市场、海外业务拓展、激励制度和 绩效考核机制完善、管理运营能力提升等方面进行一系列合作，提升公司的持续盈利能力。 2.期现货交割