“前程无忧”的前程.pdf

“前程无忧“前程无忧””的前程的前程 ““前程无忧前程无忧””的前程的前程 2015 年10 月 19 日 从古至今，前程无忧一直被用作祝福语，代表那种美好的祝愿与期望。直到 1999 年在线招聘企业前程无 忧横空出世，让过去一直以来的祝愿变得似乎切实可行，起码在求职上，前程无忧的角色曾让无数人接 近自己职业生涯的无忧前程。那么，在在线招聘风起云涌的今天，前程无忧本身的前程是否真的无忧？ 只是一种美好的愿望，还是让人信服的成果？ 聚焦“聚焦 “无忧无忧””数据数据 聚焦聚焦 ““无忧无忧””数据数据 不论是把前程无忧划定为传统的招聘网站，还是将其看作中国招聘市场的老兵，它的确有着让人不得不 信服的成果与市场地位，至少暂时难以撼动：2004 年9 月，前程无忧成为首个在美国纳斯达克上市的中 国人力资源服务企业，2013 年被财富杂志评为 100 家增长最快公司之一。 时至今日，其财务依旧可观。前程无忧财务数据显示，在截至 2014年 9月 30 日的第三季度，前程无忧 总营收为人民币 4.740 亿元(约合 7720 万美元)，同比增长13.0%；净利润为人民币 1.872 亿元(约合 3050 万美元)，比上年同期的净利润人民币 1.174 亿元增长59.5%(如下表1)。无论是营收还是现金流， 在人力资源行业来说，前程无忧业绩遥遥领先。前程无忧的财务数据实则“无忧”。 表 1 前程无忧财务能力分析 前程无忧 2014 财年第三财季财务数据 总营收 人民币 4.740 亿元(约合 7720万美元) 涨跌幅度 +13.0% 净利润 人民币 1.872 亿元(约合 3050万美元) 涨跌幅度 +59.5% 毛利润 人民币 3.340 亿元(约合 5440万美元) 涨跌幅度 +14.6% 运营利润 人民币 1.278 亿元(约合 2080万美元) 涨跌幅度 +11.8% 现金和短期投资 人民币 43455 亿元(约合 7.080亿美元) 毛利率 72.9% 高于上年同期的 72.4% 运营利润率 27.9% 低于上年同期的 28.4% 前程无忧的成长路径，业内熟稔在心，其中最重要的一记在于日本第一大人力资源服务商 Recruit 于关 键时候的大幅持股。而作为前程无忧最大股东的 Recruit 2013 财年全年营收达121.54 亿美元，2013 年 营业利润率达 9.9%，大于世界排名前三的人力资源服务机构营业利润率总和。更为关键的是，这家静默 了 54 载的在线招聘巨头于 2014 年 10 月在东京证券交易所挂牌上市，当前市值超过 180 亿美元，不仅超 过全球人力资源三巨头任仕达、德科以及万宝盛华各自的市值，更是直逼全球范围势头正劲的职业社交 网站 LinkedIn。 持有前程无忧 40%以上股份的 Recruit 的各项动作、过硬的财务实力以及 Recruit 计划在2020 年成为全 球第一大人力资源服务商的愿景，无论是对于 Recruit 本身，还是对于前程无忧而言，都是重大利好， 前程无忧的前程看似一片无忧、一片锦绣。 前程无忧的前程之“前程无忧的前程之 “忧忧”” 前程无忧的前程之前程无忧的前程之 ““忧忧”” 仔细琢磨前程无忧的第三财季财报，看似“无忧”，却难以体验“高处不胜寒”。重要的是，这些数据 背后可以想见的隐忧。 前程无忧的“前程无忧的 “内忧内忧”” 前程无忧的前程无忧的 ““内忧内忧”” 数据是直接的，更是最具有说服力的。前程无忧三季度的营收、净利及毛利率无疑是非常傲人的，其中 有两项数据需请留意。其一，截至 2014年 9月 30 日，前程无忧持有的现金和短期投资增至人民币 43.455 亿元(约合 7.080 亿美元)。