化工行业市场前景和投资研究分析报告：底部回暖，强者恒强，橡胶助剂龙头.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度报告 底部回暖，强者恒强：由大 化工 向强的橡胶助剂龙头 橡胶助剂第一大国，由大向强大势所趋 橡胶助剂在橡胶工业中起着类似工业味精的作用，是橡胶工业不 可或缺的点金石。2000 年后我国橡胶助剂行业快速发展，年均增 维持 强于大市 速达到20%，全球市占率由2001 年的10%提升到现在的近80% ， 逐步发展成全球橡胶助剂的第一大国。展望未来，在总体产量稳 步增长的情况下，产业集中度进一步提升，产品绿色化、高端化， 发布日期： 2020 年05 月 28 日 生产过程信息化、智能化是大势所趋。 主流品种价格、价差均在底部区域 橡胶助剂主要有两大品种六个品类，虽品类较多，但主要品种占 据了大部分市场：2019 年通用型橡胶助剂占橡胶助剂总产量的 70.1% ，其中的主要产品防老剂和促进剂的产量都达到橡胶助剂 总产量的30%左右。防老剂品种内部6PPD(4020)和TMQ(RD)合计 占比达90% 。特种橡胶助剂中，加工助剂已占橡胶助剂总产量的 21.3% 。当前橡胶助剂占比较高的主要产品防老剂、促进剂，其 价格、价差均处在底部区域。 市场表现 16% 汽车产业底部回暖预期，橡胶助剂需求将迎改善 11% 轮胎产业是橡胶助剂最大的下游产业，占比约64% 。而轮胎行业 6% 替换市场占比约75%，配套市场占比约25% 。经历近2 年景气下 1% -4% 行后，近期汽车行业政策刺激预期逐步加强，商务部网上新闻发 -9% 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 布会中也提出将研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，促进 / / / / / / / / / / / / 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 / / / / / 1 1 1 / / / / 9 9 9 9 9 / / / 0 0 0 0 1 1 1 1 1 9 9 9 2 2 2 2 汽车消费。汽车行业的底部回暖将带来配套市场的企稳回升，橡 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 胶助剂需求将迎改善。 化工 上证指数 阳谷华泰：全球加工助剂龙头，巨大成长动能持续酝酿 相关研究报告