疫情对传媒行业影响分析：影片撤档，手游爆发_已标记密文.pdfVIP

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2020-07-01 发布于广东
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疫情对传媒行业影响分析：影片撤档，手游爆发_已标记密文.pdf

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证券研究报告（优于大市，维持）影片撤档，手游爆发—— 对传媒行业影响分析 2020年6月28 日概要 1. 总论：业绩为盾、创新为矛，5G开启新产业空间 2. 游戏：行业景气度持续向好 3. 视频：景气度向上，付费潜力逐步 4. 影视：形势持续严峻，短期院线/ 内容公司业绩承压 5. 营销：整体环比向好降幅收窄 6. 出版：图书行业边际向好，电商促进未来可期 7. 风险提示 2 1.上半年市场表现：相对收益靠前截至6月24 日，申万传媒指数今年上涨14.10%，位居全行业第8位，行业PE （TTM ）从2018年12月触底后开始反弹，当前PE （TTM ）约50倍。下半年随着5G的进一步落地，经济形势有望进一步好转。图各行业指数（申万）年初至今涨跌幅 40% 14.10% 20% 0% -20% -40% 图传媒指数（申万）PE （TTM ）估值变化（倍） 141.84 150 100 52.67 50 0 27.28 20.29 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 3 资料来源：Wind ，截止6月24 日收盘价，海通证券研究所 3Z5YCZIXoOsQ7NbP8OsQoOpNqQfQpPsMeRoMzRaQpNsRNZnPpQxNpPqM 1.营销、游戏等相关公司涨幅居前从行业涨幅前20公司来看，省广集团位居首位，在今年影响、线上经济火热的大背景下，受益直播带货与MCN，营销方向标的有较好表现；此外受益宅经济，游戏板块也有公司涨幅居前。前20家公司里，营销相关有7家，游戏相关有7家。我们认为，下半年，随着5G基础设施的不断完善，直播/MCN助推下的营销公司与新游陆续上线的游戏公司都有望保持增长态势。图传媒互联网行业年初至今涨幅前20的公司(%) 截至6月24 日收盘价 250 208.17 205.79 200.84 189.38 200 150 117.68 117.15 99.59 100 80.51 79.9