钢铁行业：1月钢材出口平稳，矿石进口量回落.pdfVIP

渐飞研究报告 - •研究报告• 2013-2-18 钢铁行业 行业研究(点评报告) 1 月钢材出口平稳，矿石进口量回落 评级 中性 维持 分析师： 刘元瑞 报告要点 (8621  事件描述 liuyr@ 执业证书编号：S0490510120022 1 月钢材出口 492 万吨，环比 12 月的 485 万吨增长 1.44%，同比增长31.80% ， 12 月同比增速为 30.38%。 分析师： 王鹤涛 (8621 1 月进口量 110 万吨，环比 12 月的 104 万吨增长 5.77% ，同比增长20.50% ， wanght1@ 12 月同比增速为-12.61%。 执业证书编号：S0490512070002 1 月净出口量为 382 万吨，环比 12 月的 381 万吨基本持平。 联系人： 陈文敏 (8621  事件评论 chenwm@ 低价优势犹在，钢材出口环比小幅上升：一般来说，从价格变化反应到出口订 单发货的贸易活动存在 1~2 个月的时滞，因此，当月出口量的变化主要与前 1~2 个月的国内外价差走势较为相关。去年 12 月份以来，国外钢价持续上涨， 市场表现对比图（近12 个月） 国内外刚价差有所扩大，使得国内钢材低价优势明显，从而带动出口订单增加， 2012/2 2012/5 2012/8 2012/11 12% 1 月钢材出口环比小幅增长。实际上，12 月有所回升的钢铁行业 PMI 出口订单 6% 指数对此也有一定的反映。1 月钢铁行业 PMI 出口订单指数环比仍有小幅增长， 0% -6% 同时伴随季节性需求缓慢恢复，预计短期出口有望仍然维持高位。 -12% -18% -24% 铁矿石进口量回落，补库需求放缓与低价优势消失： 1 月国内铁矿石进口量环 钢铁 沪深300 比有所下降，回落至过去一年来相对正常的水平：一方面是矿价快速上涨后钢 资料来源：Wind 企集中补库的需求有所放缓，另一方面，进口矿涨幅较大使得前期的低价优势 逐渐消失，国内钢企进口矿配比有所下降，国产矿需求相对上升。 相关研究 从历史经验来看：1、进口矿均价变动滞后普氏指数均价约 1 个月左右，主要 《一样的起点，不一样的预期》2013-2-6 是招标、装船、海运等进口贸易过程存在 1 个月左右的时间间隔；2、矿价上 《长江钢铁行业周报：节前钢价小幅上涨，矿价 涨较快时