国金证券--片仔癀：原料无虞,2019年有望继续放量.pdf

2019 年 03 月 08 日 证券研究报告 医药健康研究中心 片仔癀 (600436.SH) 增持 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：100.85 元 原料无虞，2019 年有望继续放量 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 603.32 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 49,502.18 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E 年内股价最高最低(元) 129.33/61.31 摊薄每股收益(元) 0.889 1.338 1.870 2.502 3.303 沪深300 指数 3183.43 每股净资产(元) 5.79 6.86 8.17 9.92 12.23 上证指数 2594.83 每股经营性现金流(元) 0.65 1.12 1.57 2.02 2.03 市盈率(倍) 51.53 47.25 53.92 40.31 30.53 净利润增长率(%) 14.88% 50.53% 39.83% 33.74% 32.05% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 15.35% 19.51% 22.89% 25.21% 27.00% 3000 总股本(百万股) 603.32 603.32 603.32 603.32 603.32 120.14 2500 来源：公司年报、国金证券研究所 107.38 2000 业绩简评 94.62 1500 81.86 1000  公司发布 2018 年业绩快报，公司 2018 年收入 47.98 亿元，同比增长 69.1 500 29.19% ；归母净利润11.28 亿元、扣非归母净利润 11.09 亿元，同比分别增 56.34 0 长39.83%、43.03% 。 8 8 8 8 8 0 0 0 0 0 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0 8 8 8 8 9 1 1 1 1 1 经营分析 成交金额 片仔癀  核心产品片仔癀2018 年销售持续放量： 国金行业 沪深300  2018 年为公司的“终端动销年”，核心产品片仔癀延续 2017 年高 增长，借助体验馆、药店等多渠道，全年销售量增长预计高于 相关报告 30%。在大众推广上，除了在CCTV 和地方卫视进行宣传外，公司 冠名G356