国金证券--电力设备与新能源行业研究周报：伏景气无忧,关注氢能、风电、充电桩边际变化.pdf

2019 年 03 月 17 日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 电力设备与新能源行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 光伏景气无忧，关注氢能、风电、充电桩边际变化 市场优化平均市盈率 18.90 本周核心观点 国金电力设备与新能源指数 3382.07 沪深300 指数 3745.01  本周重要事件：氢能首次写入政府工作报告；台湾多晶硅片大厂达能宣布停 上证指数 3021.75 产；特斯拉发布紧凑型SUV 新车型。 深证成指 9550.54  板块配置建议：上周周报我们提示 Q2 光伏行业景气可能好于目前市场偏悲 中小板综指 9524.67 观预期，本周板块出现明显反弹，同时关于 Q2 需求、产品价格、国内政策 等方面的偏谨慎情绪近期仍然在市场蔓延，我们建议关注未来 1~2 个月内潜 在“利空”落地（如产品降价、政策推迟）可能造成的板块回调所提供的布 3748 局机会；同时，近期建议关注氢能政策层级提升、风电潜在调整方案加速抢 3514 装、新能源车地补转向充电桩等相关产业政策边际变化催化的机会。 3279  本周重点组合：信义光能、福莱特玻璃、隆基股份、通威股份、岷江水电。 3045 2810  新能源发电：光伏预期再现波动，然全年景气无忧，关注布局机会，优选格 2575 局优良环节；关注潜在的风电政策调整对中短期产业景气影响。 2341 9 9 9 9  国内政策方面，按照往年惯例，新能源相关政策在正式发布前一般需经历征 1 1 1 1 3 6 9 2 求意见稿（正式版）下发、意见反馈修改、二次征求意见（可选）、正式稿 0 0 0 1 8 8 8 8 1 1 1 1 会签并发布几个流程，尽管发改委、能源局、财政部三部委在 2 月起就开始 进行密集的意见征求，但截至目前仍未正式下发正式版征求意见稿，考虑到 国金行业 沪深300 本次政策机制变化幅度较大，且有“存量项目如何处理”等争议内容需要敲 定，因此存在政策落地时间较此前预期的三月底有所推迟的可能。  但我们再次强调，2019 年（尤其是上半年）行业需求受到海外市场强力支 相关报告 撑，国内政策早或晚一个月落地不会对全年行业景气以及头部企业盈利造成 1. 《燃料电池产业链系列报告之八-基础设施 显著影响，而下半年国内需求大规模启动仍然是确定性事件（且 2020 年国 先行，加氢站和氢气产业链...》，2019.3.15 内需求大概率显著高于2019 年），因此若板块短期内因政策预期波动、或部 2. 《 ——燃料电池每周评论 3.4 ~3.10- 分产能处于快速释放期的产品价格回落而出现调整，将是布局下半年“旺 聚焦两会，氢燃料电...》，2019.3.11 季”的良好机会，优选光伏玻璃、单晶硅片等供需格局相对更高的环节。 3. 《关注光伏Q1 高增长及电力泛在物联网  应国家能源局要求，过去半年各省密集梳理上报风电、光伏存量项目情况， 热度持续提升-新能源与电力...》，2019.3.10 目前该流程接近完成，预计2019 年风电、光伏政策都将