西南证券--医药行业周报：医保目录调整+科创板推进.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年03 月17 日 证券研究报告•行业研究•医药生物 强于大市(维持) 医药行业周报（3.11-3.17） 医保目录调整+科创板推进，创新产业投资机遇明显 投资要点 西南证券研究发展中心  行情回顾：上周医药生物指数上涨4.2%，跑赢沪深300 指数约1.8 个百分点。  [Table_Summary] 分析师：朱国广 [Table_Author] 子行业中化学原料药、生物制品、医药商业、医疗器械等均为上涨趋势，其中 执业证号：S1250513110001 医疗服务板块涨幅最大约为6.04%，中药涨幅最小约为3.18%。 电话：021  行业政策：1）国家医保药品目录调整工作方案 （征求意见稿）落地。要求优先 邮箱：zhugg@ 考虑国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药。本轮药 分析师：陈铁林 品目录调整涉及西药、中成药、中药饮片三个方面。预计6 月将印发新版药品 执业证号：S1250516100001 目录，公布拟谈判药品名单；2）国家药监局开展“4+7”集采中标品种工作调 电话：023 度会。研究部署通过仿制药一致性评价药品、特别是“4+7 ”集采中标品种的监 邮箱：ctl@ 管工作，全力保障药品质量安全；3）李克强总理在两会闭幕后回答医药行业相 分析师：何治力 关问题。回答的重点包括：高血压、糖尿病等慢性病用药给予 50%的报销、对 执业证号：S1250515090002 于“互联网+ 医疗健康”等新业态的监管采用包容审慎的原则、提供公租房让康 电话：023 复等社会服务机构免费使用。 邮箱：hzl@  投资策略：医保目录调整方案落地，科创板继续加速推进，整体利好创新药产 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 业链。由于医药生物为国家战略性行业，产品创新壁垒高，收益大，但同时也 医药生物 沪深300 面临着研发投入大、周期长等风险。医保目录动态调整有利于新药放量，且本 15% 次科创板的设立也将加快医药产业升级，预计创新药械和创新治疗技术等细分 6% 领域将加速发展。科创板推进对创新药产业链，尤其创新药标的估值也将形成 -4% 较大影响，相关上市标的股权价值重估和 A 股创新相关标的估值提升。与此同 时，行业估值处于历史底部，估值相对偏低。当前位置医药行业攻守兼备，当 -13% 前配置的性价比较高，具体投资策略如下：1）在国家鼓励创新和科创板正式推 -22% 出下，创新为医药行业最具发展潜力的方向，创新产业链或为医药进攻性最强 -32% 板块，重点推荐恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）、 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3