西南证券--有色行业周观点：美联储可能提前结束缩表,看好黄金板块.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年01 月27 日 证券研究报告•行业研究•有色金属 跟随大市(维持) 有色行业周观点 （1.21-1.27） 美联储可能提前结束缩表，看好黄金板块 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  美国当地时间1 月25 日，据华尔街日报，美联储官员们考虑（比预料的时间） 分析师：刘岗 [Table_Author] 提前结束缩表计划。目前市场已经把注意力集中到将在1 月29 日-30 日举行的 执业证号：S1250517100001 FOMC 货币政策会议，缩表的计划可能是核心议题。美联储在2017 年6 月公 电话：010 布了缩表计划，从同年 10 月开始进行到现在一年多，美联储始于2015 年 12 邮箱：lg@ 月的加息周期亦完成9 次加息。如今全球市场的动荡加剧，市场非常关注美联 联系人：刘孟峦 储货币收缩政策的动向。美联储有可能提前结束缩表的消息令美元承压，而当 电话：010 日COMEX 黄金价格大涨 1.77%，COMEX 白银价格大涨2.94%。另外，随着 邮箱：lml@ 美国经济见顶的迹象逐渐显露，中长期来看美联储从放缓到停止加息，再到降 联系人：杨耀洪 息的货币政策操作是长逻辑，亦有利于贵金属价格中枢稳步抬升。来锌精矿市 邮箱：yyhong@ 场将会保持宽松。 [Table_QuotePic]  标的方面建议配置龙头标的中金黄金 （600489）。 行业相对指数表现 有色金属 沪深300  周价格回顾。近一周基本金属多数上涨，其中 LME 期铅涨幅最大达 5.56%， 0% COMEX 黄金、白银上涨，稀土氧化镨钕下跌约-0.63%，新能源金属均出现不 -9% 同程度的下跌，小金属中镁锭微跌，钼铁涨幅最大达7% （1）LME 期铜上涨 -17% 0.38%、期铝上涨1.87%、期铅上涨5.56%、期锌上涨3.91%、期锡下跌-0.07%、 期镍上涨 1.19%；SHFE 期铜下跌-1%、期铝上涨0.33%、期铅下跌-0.31%、 -26% 期锌上涨0.21%、期锡上涨0.65%、期镍上涨0.82% ；（2）COMEX 黄金上涨 -35% 1.3