西南证券--有色金属行业稀土板块动态点评：缅甸稀土矿进口受限,供应收缩有望超预期.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年03 月08 日 证券研究报告•行业研究•有色金属 跟随大市(维持) 稀土板块动态点评 缅甸稀土矿进口受限，供应收缩有望超预期 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：2019 年2 月14 日，云南腾冲市政府全面停止稀土有关的化工原材料出 分析师：刘岗 [Table_Author] 口到缅甸，覆盖面包括腾冲滇滩口岸、以及国家一级口岸猴桥与周边口岸；2018 执业证号：S1250517100001 年 12 月14 日，腾冲海关针对缅甸稀土矿通关，执行期5 个月，即2019 年5 电话：010 月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国；2018 年11 月3 日，云南腾冲海关 邮箱：lg@ 禁止缅甸所有资源类商品进口至中国，其中包括稀土矿资源。 联系人：刘孟峦  中缅口岸禁令效果突显，缅甸稀土矿进口量持续下降。海关数据显示，自从 电话：010 邮箱：lml@ 2018 年11 月腾冲海关开始实施进口限制措施以来，11 月、12 月、2019 年1 月的进口量分别为 801 吨、1079 吨、963 吨，仅为受限前的月度进口量的 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 1/2-1/3。随着2019 年5 月全面禁令的到来，从缅甸进口的离子型稀土矿势必 将大幅下降。 有色金属 沪深300 3%  中重稀土矿供应收缩有望超预期。我国中重稀土矿主要以南方的离子型稀土矿 -6% 为主，目前国内全年的消费量大概在5-6 万吨，从缅甸进口的稀土矿就属于这 -14% 种离子型稀土矿，2018 年从缅甸进口的离子型稀土矿约2.6 万吨，占国内中重 -23% 稀土矿消费量的比例接近 50%，2019 年从缅甸进口的离子型稀土矿的下降幅 -32% 度有望超过50%。 -41% 18- 18- 18- 18- 18- 19- 19-  中重稀土价格有望持续上涨。自2018 年 11 月份以来，中重稀土的代表品种 3 5 7 9 11 1 3 氧化镝价格，从115 万元/吨涨到目前的130 万元/吨，上涨了约13%。随着中 数据来源：聚源数据