西南证券--萤石行业专题报告：政策规范行业发展,产能集中度有望持续提升.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年01 月27 日 证券研究报告•行业研究•化工 强于大市(维持) 萤石行业专题报告 政策规范行业发展，产能集中度有望持续提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  萤石资源储量有限，为氟化工行业必备上游原料。萤石，又称氟石，是一种不 分析师：杨林 [Table_Author] 可再生资源，其主要成分是氟化钙，是现代工业的重要矿物原料。萤石在冶金、 执业证号：S1250518100002 化工、建材、光学等传统领域应用广泛，并且其应用也逐渐拓展到新能源、新 电话：010 材料等领域。萤石是一种稀缺性资源，在 2016 年被列入我国“战略性矿产目 邮箱：ylin@ 录”。萤石的主要产品形式包括酸级萤石精粉、冶金级萤石精粉、高品位萤石 分析师：黄景文 精粉和普通原矿四类。其中酸级萤石精粉主要用作氟化工产业链的原料，在氟 执业证号：S1250517070002 化工行业中有不可替代的地位。 电话：0755 邮箱：hjw@  供给端：政策与环保叠加，供给收缩，行业整合。我国萤石产量与出口量长期 占据全球一半以上，这使得我国萤石储采比急剧下降，远远低于警戒线水平。 联系人：薛聪 我国不断采取措施保护国内的萤石资源，欲使氟化工行业得到可持续发展。一 电话：010 邮箱：xuec@ 方面限制萤石资源的开采，另一方面限制萤石的出口。2017 年以来，全国呈 现环保高压，萤石行业受到较大冲击。政策与环保叠加，影响了萤石产能和开 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 工率，使得萤石价格大幅上涨，已高达3700 元/吨。环保政策的实施使得成本 和技术受限的小型企业难以为继，这将有利于进行行业整合，预期萤石行业将 化工 沪深300 保持景气。 0% -7%  需求端：氟化工产业链的基础原材料，稳中有升，前景广阔。萤石是氟化工产 -14% 业链的基础原材料，酸级萤石与硫酸反应生成氢氟酸作为氟化工产业的重要原 -21% 料，进一步制成无机氟化物、制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品这几类主