新时代证券--科大讯飞：营收增速45.41%,智慧教育和政法业务增速亮眼.pdf

2019 年04 月19 日 科大讯飞（002230.SZ ）计算机/计算机应用 营收增速45.41%，智慧教育和政法业务增速亮眼 年报点评报告 田杰华（分析师） 推荐 （维持评级） tianjiehua@ 证书编号：S0280517050001 市场数据 时间 2019.04.18  营收高速增长，智慧教育和政法业务增速亮眼 收盘价(元)： 35.1 公司发布公告：（1 ）2018 年年报：营收79.17 亿元，同比增长45.41%；归母 一年最低/最高(元)： 19.8/59.2 净利润5.42 亿元，同比增长24.71%。（2 ）2019 年一季报：营收19.58 亿元， 总股本(亿股)： 20.93 同比增长40.11%；归母净利润1.02 亿元，同比增长24.26% 。2018 年营收增 总市值(亿元)： 734.48 速较高是因为公司业务拓展和销售规模的扩大及各行业赛道业务增长较快。 流通股本(亿股)： 18.22 其中，智慧政法业务营收10.36 亿元，同比增长85.96%；教育产品及服务营 流通市值(亿元)： 639.36 收20.15 亿元，同比增长 44.93%；汽车业务营收2.67 亿元，同比增长7.36%。 近3 月换手率： 179.03%  研发投入加大，费用明显提升，经营现金流同比大幅增加 公司在人工智能战略 1.0 相关领域加大了研发投入，2018 年研发投入占营收 股价一年走势 比重22.39% ，同比上升1.36%；员工规模增长导致了薪酬和费用升高，其中， 销售费用同比增长55.3% ，管理费用同比增长63.15%。经营活动产生的现金 1% -7% 流量净额11.48 亿元，同比增长216.53% ，净额绝对值达上市以来最好水平。 -15% -23%  教育、政法、智慧城市多领域扩张，落地应用规模持续扩大 -31% -39% 公司持续在教育、政法、智慧城市等领域扩张。其中，智慧城市领域的“互联 -47%