“看得见”的增值税.docxVIP

目录 “营改增”目的在于减轻实体税负 3 银行实际税负较此前则有所增加 6 当期直接导致收入、利润均受损 8 银行配置“免税”资产的偏好提升 9 行业观点及投资建议：万事俱备，静待东风 11 图表目录 图 1：“营改增”之后增值税对财政贡献中枢抬升至 35%上下 3 图 2：“营改增”解决重复征税问题 5 图 3：增值税税率变动及现行增值税体系 5 图 4：某上市股份行 2016 半年度披露受“营改增”影响状况 9 图 5：部分上市银行 2016 年缴纳的营业税、增值税情况（单位：亿元） 9 图 6：增值税/营业税的应税收入占营业收入比重趋势下行 10 图 7：受“营改增”影响的 2016-2017 年，银行贷款利息收入占比趋于下行 10 图 8：资产端，贷款配置占比在 2016 年短暂出现下降，政府债券配置偏好近年来明显提升 11 表 1：我国营业税改征增值税历程梳理（政策文件） 4 表 2：我国商业银行适用增值税政策条款梳理 6 表 3：银行业“营业税”VS“增值税” 8 表 4：行业重点上市公司估值指标与评级变化 11 银行财务系列第四篇我们聚焦增值税。增值税由于“价外”属性，并不直接列示在财务报表中，叠加常规的银行盈利分析框架也很少涉及此项，因此通常容易被投资者忽视，但实际上增值税因素对银行微观经营行为有着不可忽视的影响。本篇重点聚焦： 1）银行哪些业务需要缴纳增值税；2）“营改增”对银行盈利具体有何影响；3）“营改增”之后银行配置资产时会否受到影响。 图 1：“营改增”之后增值税对财政贡献中枢抬升至 35%上下 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 2010-012010-06 2010-01 2010-06 2010-11 2011-04 2011-09 2012-02 2012-07 2012-12 2013-05 2013-10 2014-03 2014-08 2015-01 2015-06 2015-11 2016-04 2016-09 2017-02 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 增值税/财政收入 资料来源：Wind， “营改增”目的在于减轻实体税负 我国自 1994 年实施对货物、劳务分别征收增值税和营业税制度以来，营业税和增值 税很长一段时间内并行；直到 2016 年 3 月 23 日，财政部、国家税务总局联合印发关 于全面推开营业税改征增值税试点的通知，明确自 2016 年 5 月 1 日起，全面推开营改增试点，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业纳入试点范围，由缴纳营业税 改为缴纳增值税，至此营业税退出历史舞台，也标志前后历经 4 年多时间的营业税改征增值税工作顺利完成。 第一阶段：交通运输业和部分现代服务业试点，范围由上海逐渐推广到全国。2011 年 11 月 16 日财政部发布《关于在上海市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》，决定自 2012 年 1 月 1 日起在上海交通运输业和部分现代服务业开展营改增试点；2012 年 8 月-12 月，决定将试点由上海分批扩大至北京等 8 省市，范围上新增广播影视作品制作、发行播放试点行业； 2013 年 5 月 24 日财政部发布《关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知》，决定自当年 8 月 1 日起在全国范围内开 展交通运输业和部分现代服务业营改增试点。 第二阶段：逐步扩大行业范围，先后将铁路运输和邮政服务业、电信业纳入试点。财政部分别在 2013 年 5 月 24 日、2014 年 4 月 29 日发文，自 2014 年 1 月 1 日、6 月 1 日起，分别将铁路运输和邮政业、电信业纳入营改增试点范围。 第三阶段：全面推开营业税改征增值税试点。2016 年 3 月 23 日财政部发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，决定自当年 5 月 1 日起，在全国范 表 1：我国营业税改征增值税历程梳理（政策文件） 围内全面推开营业税改征增值税试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人纳入试点范围。 时间 时间 文件 主要规定内容 2011 年 11 月 16 日 2012 年 7 月 31 日 2013 年 5 月 24 日 2013 年 12 月 12 日 2014 年 4 月 29 日 2016 年 3 月 23 日 《关于在上海市开展交通运输业和部分现代 服务业营业税改征增值税试点的通知》财税 〔2011〕11 号 《关于在北京等 8 省市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》财税〔2012〕71