光大证券--重庆百货2018年半年报点评：业绩超预期,经营效率持续提升.pdf

2018 年 8 月 26 日 重庆百货（600729.SH ） 批发和零售贸易 业绩超预期，经营效率持续提升 ——重庆百货（600729.SH ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆1H2018 营业收入同比增长6.78%，归母净利润同比增长49.05% 增持（维持） 8 月24 日晚，公司公布2018 年半年报：公司1H2018 实现营业收入 当前价：28.55 元 180.52 亿元，同比增长6.78% ；实现归母净利润6.96 亿元，折合全面摊薄 EPS 1.71 元，同比增长49.05% ；实现扣非归母净利润6.76 亿元，同比增 分析师 长50.12% ，业绩超预期。报告期内公司参股的马上金融业务贡献较多投资 唐佳睿 CFA, CAIA, FRM 收益，1H2018 贡献投资收益 1.12 亿元，其中2Q2018 贡献3537 万元， (执业证书编号：S0930516050001)021 较一季度有一定回调。 tangjiarui@ 单季度拆分来看，公司2Q2018 实现营业收入79.89 亿元，同比增长 孙路 (执业证书编号：S0930518060005) 3.38% ；实现归母净利润1.73 亿元，同比增长68.86%。 021 sunlu@ ◆综合毛利率上升0.64 个百分点，期间费用率下降0.28 个百分点 报告期内公司新增超市、电器业态门店各一家，关闭超市门店4 家， 邬亮 (执业证书编号：S0930518040003) 010 截至报告期末公司共有各业态门店 309 家，建筑面积 224.11 万平米。 wuliang16@ 1H2018 公司综合毛利率为18.44%，同比上升0.64 个百分点，其中重庆地 区超市业态和四川、贵州百货业态毛利率提升较多。 市场数据 总股本(亿股) ：4.07 1H2018 公司期间费用率为13.15%，同比下降0.28 个百分点，其中， 总市值(亿元) ：116.06 销售/ 管理/ 财务费用率分别为9.74%/ 3.26%/ 0.14% ，同比分别变化0.08/ 一年最低/最高(元) ：22.88/40.18 -0.35/ -0.01 个百分点。 近 3 月换手率：75.98% ◆新技术应用加快，经营效率持续提升 报告期内公司各业态科技应用进程加快：百货业态上线微商城；超市 股价表现(一年) 业态上线美团外卖；电器业态上线世纪购家电馆。同时公司强化预算管理， 60% 稳步提升降本控费能力，完善市场化激励机制，经营效率持续提升。 40% ◆上调盈利预测，维持“增持”评级