东吴证券--中集集团：中报业绩同比﹢21.1%,车辆与能化板块为主要驱动力.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·金属制品 中集集团 （000039） [Table_Main] 中报业绩同比+21.1%，车辆与能化板块为主 [Table_Author] 2018 年08 月29 日 要驱动力 证券分析师 陈显帆 买入 （维持） 执业证号：S0600515090001 021 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E chenxf@ 营业收入（百万元） 76,300 91,178 96,890 102,093 证券分析师 倪正洋 同比（%） 49 19 6 5 执业证号：S0600518070003 归母净利润（百万元） 2,509 2,562 3,045 3,622 021 同比（%） 365 2 19 19 nizhy@ 每股收益（元/股） 0.84 0.86 1.02 1.21 [Table_PicQuote] P/E （倍） 13 13 11 9 股价走势 中集集团 沪深300 投资要点 29%  中报业绩同比+21.1%，车辆与能化板块为主要驱动力：8 月29 日公司 14% 公布半年报，2018 年H1 公司营收435.6 亿元，同比+30.5% ；归母净利 0% 润为9.7 亿元，同比+21.1% ；扣非归母净利润为7.2 亿元，同比-16.8% 。 -14% 分板块来看，集装箱营收160.9 亿元，同比+60.2%，净利润2.1 亿元， -29% 同比-68.6% ；车辆板块营收 115.3 亿元，同比+ 18.6%，净利润6.3 亿元， -43% -57% 同比+ 10.2% ；能化装备营收61.9 亿元，同比+22.2%，净利润3.0 亿元， 2017-08 2017-12 2018-04 同比大幅增加471.4% ；海工业务营收7.9 亿元，同比-35.1%，亏损进一 步扩大至7.1 亿元。 [Table_Base]  集装箱销量受益集运业持续复苏，水性漆改造使毛利率承压：公司集装 市场数据 箱销量继续受益全球集运业回暖，下游贸易需求的不断释放一定程度上 收盘价(元) 11.28 抵消了美国贸易战的风险。2018H1 公司干货箱销量达80.7 万TEU，同 一年最低/ 最高价 10.87/22.85 比+50.6% ；冷藏箱销量达7.7 万TEU，同比