财富证券--劲拓股份：电子装联与光电模组设备齐发力,业绩高增长.pdf

证券研究报告 公司点评 劲拓股份 （300400 ） 机械设备 ｜ 通用机械 电子装联与光电模组设备齐发力，业绩高增长 2018 年 08 月09 日 预测指标 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 评级 谨慎推荐 主营收入（百万元） 328.5 477.8 734.2 957.5 1228.6 净利润（百万元） 52.1 80.3 127.8 166.5 215.4 评级变动 首次 每股收益（元） 0.43 0.33 0.53 0.69 0.89 每股净资产（元） 1.76 2.03 2.52 3.10 3.72 合理区间 16.43-17.49 元 P/E 36.05 46.88 29.46 22.62 17.49 交易数据 P/B 8.81 7.64 6.15 5.00 4.17 当前价格（元） 15.50 资料来源：贝格数据，财富证券 52 周价格区间（元） 11.75-17.99 总市值（百万） 3773.48 投资要点： 流通市值（百万） 2412.73  事件：公司发布了 2018 年半年度报告，2018 年上半年公司实现营业 总股本（万股） 24345.00 收入3.25 亿元，同比增长60.46% ；实现归母净利润5183.04 万元，同 流通股（万股） 15566.02 比增长68.92% 。单季度实现营业收入 1.92 亿元，同比增长 50.56% ； 涨跌幅比较 实现归母净利润3180.18 万元，同比增长40.38% 。  公司业绩增长的主要原因为： （1）电子整机装联设备持续发力。2018 劲拓股份 通用机械 年上半年，电子整机装联设备营收同比增长 32.04% ；（2）生物识别 18% 9% 模组设备和摄像头模组设备批量生产，推动业绩增长；（3）管理能力 0% 提升，费用率降低。2018 年上半年销售费用率和管理费用率分别同比 -9% 2017-08 2017-12 2018-04 下降3.25 pct 和2.24 pct 。 -18% -27% -36%  受益于PCB 产业的快速增长，电子整机装联设备持续发力。消费电子 及汽车电子需求增加推动PCB 产业的快速增长，下游电子整机装联设 % 1M 3M 12M 备市场持续保持高景气。公司作为电子整机装联设备行业龙头企业， 劲拓股份 14.39 -