纽威股份-市场前景及投资研究报告-工业阀门龙头，公司高速发展.pdfVIP

2020 年09 月16 日 公司研究●证券研究报告 纽威股份 （603699.SH） 深度分析 机械 | 基础件III 工业阀门龙头，下游景气助力公司高速发展 投资评级 买入-A(维持) 股价(2020-09-15) 15.30 元 投资要点 交易数据 ◆ 国内工业阀门龙头，业绩稳健增长。公司是全球先进的阀门制造商之一，年销售阀 总市值（百万元） 11,475.00 门超过55 万套，营业收入超过30 亿元，是国内工业阀门龙头企业。2017 年起， 流通市值（百万元） 11,475.00 国内阀门市场景气度高启，公司国内营收快速增长，2017-2019 年公司来自中国大 总股本（百万股） 750.00 陆的营收占总营收的比重分别为 24.54% 、39.08% 、44.20% 。国内市场毛利率较 流通股本（百万股） 750.00 高，在国内市场的拉动下，公司进入营收和利润率双升的阶段。2020 年H1 在疫情 12 个月价格区间 10.83/17.78 元 和全球形势存在较多不确定的情况下，公司业绩表现依旧稳健，实现营业收入16.98 一年股价表现 亿元，同比增长24.12% ，实现归母净利润2.59 亿元，同比增长19.55%。 纽威股份 基础件 上证指数 ◆ 阀门行业增长稳定，自主可控为国内企业带来机遇。阀门是重要的机械基础件，主 43% 35% 要用于改变流道面积大小，控制流体流量、压力和流向，应用极为广泛。全球阀门 27% 市场增长较为平稳，中国、印度等新兴市场在经济和工业快速发展的拉动下，逐步 19% 11% 成为阀门市场增长的“新引擎”。我国阀门市场规模庞大，但在中高端领域却存在 3% -5% 较高的进口依赖度，在外部形势、内部政策引导、以及技术进步的推动下，我国中 2019!-09 2020!-01 2020!-05 -13% 高端阀门市场的自主化进程有望加快，国内相关企业有望迎来发展机遇。 资料来源：贝格数据 ◆ 多个环节景气度向上，油气阀门需求旺盛。 （1）在油价企稳以及国内能源保供政 升幅%