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国际贸易论文：国际贸易视角下跨境股权众筹实施效果的影响因素研究  本文是一篇国际贸易论文，笔者从投资动机的角度出发，结合前人对股权众筹模式的研究，选取经济回报期望、对项目感兴趣程度、领投人投资经验等多项投资人指标进行测量，揭示投资者参与跨境股权众筹项目的原因。本研究进一步丰富了消费者行为研究，为分析网络经济行为提供了新视角。  第 1 章 引言  1.1 研究背景与意义 1.1.1 研究背景 受经济政策等因素限制，各国中小企业的发展均面临融资难问题。同时，中小投资者又面临着投资门槛高和收益率低等两大难题。传统的融资渠道无法满足中小企业的资金需求。高投资门槛导致普通投资者可选择的投资范围大大缩小，也明显限制了企业的集资范围。 在此背景下，众筹模式在融资方面的潜力逐渐显现。国内已有多家互联网企业进入众筹领域开设平台，如阿里巴巴、京东、百度等。互联网股权众筹可解决中小企业的融资难题，为中小企业提供私募投资和风险投资以外的新融资渠道（Niko 和 Verliyantina，2012）。众筹平台的互联网形式弱化了空间约束，如Mollick（2013）指出地理位置与项目成功与否关系较小。在经济全球化和互联网众筹迅速发展的背景下，跨境股权众筹充分利用了互联网的跨时空特性，具有良好的发展前景。Indiegogo作为全球性的众筹平台，2014年的月均访问量超过1340万，成功帮助亿航无人机、Crazybaby、壹枱钢琴、阿尔法机器人等国内厂商进行海外市场推广。唐士奇和李凯南（2015）认为，跨境众筹是对全球资源进行重组和优化，将极大地促进跨境电商和跨境贸易迅速发展，使得个人投融资能够在全球范围内开展。 然而，由于大多数众筹项目发起者对跨境股权众筹模式了解不深入，在发行众筹项目时不能综合考虑投资者的投资心理，从而导致创业众筹项目的成功率较低。樊富强（2017）指出跨境股权众筹业务的出现开始影响国内或国际融资市场，各国为了规制股权众筹市场，已开展股权众筹立法项目，并建立相应监管规则。跨境股权众筹作为新型融资模式，其重要性与日俱增。因此，为了提升跨境股权众筹的实施效果以及促进融资渠道顺畅运作，笔者展开对跨境股权众筹实施效果影响因素的实证研究。 ........................  1.2 研究内容与思路 1.2.1 研究内容 本研究以跨境股权众筹为研究对象，论文总体包括六部分。 第一部分为引言，先介绍了论文研究背景与选题意义，阐明本研究的重要性，随后介绍本文的研究内容、研究思路以及主要研究方法，最后点明了本研究中可能存在的创新点与不足之处。第二部分为概念界定与文献综述。该部分阐述互联网众筹和跨境股权众筹等基本概念，并对实施效果和研究对象进行界定，确定本文的研究对象为“领投+跟投”模式的国外跨境股权众筹平台企业。在文献综述部分，从互联网众筹、互联网股权众筹影响因素以及跨境股权众筹等三方面进行综述，梳理对本研究有指导意义的文献，总结出重要的研究结论，为影响因素提取和建议措施的写作打下基础。第三部分是对股权众筹模式的分析，该章分析了股权众筹模式的主体、投资模式以及运营流程等内容，为跨境股权众筹影响因素的提取进行铺垫。第四部分是跨境股权众筹实施效果影响因素体系的构建。通过文献分析与案例分析相结合的方法初步提取相关指标，再通过问卷调查的形式邀请专家参与影响因素评分，以剔除非重要指标，最终构建出一套由 5 个一级指标和 15 个二级指标组成的跨境股权众筹实施效果的影响因素体系。第五部分为跨境股权众筹实施效果影响因素的实证研究，内容包括样本数据采集、数据预处理、模型选择以及基于多项式拟合的影响因素定量分析，得到各影响因素对实施效果的作用趋势以及作用强度。第六部分是对全文研究的总结，并从跨境筹资人、跨境投资人、跨境项目质量控制和众筹平台跨境发展等方面，提出改善跨境股权众筹的实施效果的建议。 ..........................  第 2 章 概念界定与文献综述 2.1 相关概念与研究对象界定 2.1.1 相关概念界定 （1）互联网众筹的界定 有关互联网众筹概念的界定，有的学者直接提出其个人对众筹的定义，有的通过归纳总结前人的研究成果来界定概念。其中较为严谨的是焦微玲，刘敏楼（2014）在梳理了从 EB-SCO 等数据库中选取的 29 篇英文文献后，给出众筹的概念界定，即众筹是指个人、中小微企业或非营利机构等通过互联网或社会化媒体展示创意，面向公众筹集小额资金以启动创意项目的过程。Alan 和 Alexander（2013）以及 Belleflamme 等（2014）分析概括了众筹的特征，认为众筹的筹资对象数量多，众筹的投资额度小，且投资