全球“碳中和”目标升级分析报告2021年.pdfVIP

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2020 年11 月11 日 投资策略主题报告 拜登胜选后，全球“碳中和”目标升级将如何影响A 股? 证券研究报告 ■全球气候变暖问题造成自然灾害频发，必须得到全人类的重视。全球温度的持 续上升带来更高的降水量、更频繁的极端天气和生态平衡的不可逆破坏。近年来， 受温室效应加剧影响，全球多地自然灾害频发，气候变暖问题愈发严重。而一旦 到达气候临界点，生态环境变化将不可逆转，造成人类赖以生存的环境发生不可 预知且颠覆性的改变。解决气候变暖问题需要各国一同行动。 相关报告 ■拜登大概率当选，美国能源政策180 度转向，将推动全球碳减排进程加速。拜 登素来是美国政坛中解决气候变化及全球变暖问题的积极推动者。本次竞选推出 的《清洁能源革命和环境正义计划》更是贯穿了拜登解决就业问题、刺激经济、 国际贸易政策制定等执政环节，为竞选的有力武器之一。在该计划中，拜登拟确 保美国在2035 年前实现无碳发电，在2050 年之前达到碳净零排放，实现100% 的清洁能源经济。拜登的能源政策将对我国造成更大的碳减排压力，并推动全球 碳减排进程。美国将利用其世界大国地位和强大的国际影响力，促进各国一同消 除化石燃料补贴，发展清洁能源，在低碳排放的基础上发展经济。 ■中国、欧盟的碳减排政策同样处于深化过程中。2020 年9 月，欧盟再次加大节 能减排政策力度，将2030 年温室气体减排目标由原有的40%提升至55 ％。欧盟 长期依赖化石能源进口，资源稀缺，发展绿色经济不但有助于经济发展，还能够 提升国际地位。中国同样面临石油能源稀缺问题，且前期粗放式的高耗能经济增 长模式对资源及环境的耗用过大，未来发展低碳经济不但有助于维持可持续发展 目标，也能够进一步加速我国产业结构转型升级和相关高新技术发展。9 月，在 2020 年75 届联合国大会一般性辩论上， 提出了我国碳减排的新目 标，即争取在2060 年前实现碳中和，碳减排进程同步加速。 ■我国2060 年碳中和目标政策意味着更陡峭的节能减排路径，实现难度较大。欧 美早在2010 年前就已实现了碳达峰，而我国仍处于经济快速发展阶段，二氧化 碳排放量仍持续上行中，未来碳减排任务艰巨。相较于欧、美从碳达峰到碳中和 的50~70 年过渡期，我国碳中和目标隐含的过渡时长仅为30 年。为实现碳中和 目标，预计在节能、电气化加速、清洁能源替代以及碳汇集技术发展四个最主要 的碳减排举措方面，后期相关政策的力度相较之前均会有进一步的加强。 ■碳减排四大措施为：（1）加大清洁能源结构占比；（2 ）加速各部门电气化进程； （3）减少非必要的能源消费量；（4 ）使用碳汇集或移除技术。电力供给端，我 国需要改变目前以化石能源燃烧为主的发电结构，提升光伏/风能/生物质能等清 洁能源发电的占比；电力需求端，则需要加速利用零碳电源实现电气化，并加速 新能源车领域的快速发展。在节能方面，我国可以继续通过减少电力运输损耗、 减少工业耗能浪费以及提升交通运输效率等措施得以实现。此外，后期碳捕获、 利用和封存技术（CCUS）的产业化应用同样也是各政府应重点关注的领域。 ■碳中和目标利好板块：光伏、风能、燃料电池、生物质能利用、电化学储能技 术发