银行业：业绩拐点基本确立，配置正当时.docxVIP

目录 业绩降幅收窄，拐点基本确立 5 营收增速继续放缓，大中型银行韧性强 8 净息收入稳定，量价边际齐升 10 非息增速下滑，但手续费出色 12 费用支出趋缓，成本收入比同比下降 13 拨备计提减弱，但总体仍较为审慎 13 实际所得税率下行，正面贡献扩大 14 规模扩张加快，结构调整优化 15 资产增速小幅上行，4 季度大概率回落 15 Q3 配置贷款为主，同业资产继续压降 16 结构性存款压降，主动负债扩张加强 17 不良升、关注降，资产质量稳健 18 不良率温和上升 18 关注占比继续下行 19 拨备覆盖率小幅下降 21 投资建议：业绩拐点基本确立，配置正当时 22 图表目录 图 1：前 3 季度上市银行整体归属净利润同比下滑 7.68%，降幅环比收窄 1.71pc 5 图 2：单 3 季度上市银行整体归属净利润同比下滑 4.07%，降幅环比收窄 19.75pc 5 图 3：上市银行整体业绩归因分析 7 图 4：国有行整体业绩归因分析 7 图 5：股份行整体业绩归因分析 7 图 6：城商行整体业绩归因分析 8 图 7：农商行整体业绩归因分析 8 图 8：前 3 季度上市银行整体营业收入同比增长 5.32%，增速环比放缓 0.99pc 8 图 9：单 3 季度上市银行整体营业收入同比增长 3.31%，增速环比放缓 2.10pc 9 图 10：前 3 季度上市银行利息净收入同比增长 7.51%，增速环比略微放缓 0.10pc 10 图 11：3 季度末，上市银行整体生息资产同比增速为 10.90%，环比略微加快 0.73pc 11 图 12：前 3 季度上市银行整体非息净收入同比小幅增长 0.50% 12 图 13：单 3 季度上市银行整体非息净收入同比下滑 6.65% 12 图 14：前 3 季度上市银行整体手续费及佣金净收入同比增长 5.75% 13 图 15：单 3 季度上市银行整体手续费及佣金净收入同比增长 7.78% 13 图 16：前 3 季度上市银行整体管理费同比增长 2.02% 13 图 17：前 3 季度上市银行整体成本收入比为 25.28%..........13 图 18：前 3 季度上市银行整体减值损失同比增长 31.57% 14 图 19：单 3 季度上市银行整体减值损失同比增长 17.87% 14 图 20：前 3 季度上市银行整体拨备前利润同比增长 5.93% 14 图 21：前 3 季度上市银行整体拨备前利润同比增长 3.61% 14 图 22：前 3 季度上市银行整体实际所得税率 16.06%，同比下降 1.14pc 15 图 23：3 季度末，上市银行整体资产规模同比增速为 11.26% 15 图 24：3 季度末，上市银行整体贷款总额同比增速为 12.63% 15 图 25：历史经验看，4 季度银行资产扩张通常放缓 16 图 26：金融机构各项贷款增速进入下半年以来逐步放缓 16 图 27：25 家上市银行整体个人贷款、总贷款余额季度环比增幅情况 17 图 28：3 季度末，中资银行结构性存款占比降至 4.64%，大型、中小型分别为 3.65%、5.64% 18 表 1：上市银行归属于母公司股东净利润一览（单位：pc） 6 表 2：上市银行营业收入同比增速一览（单位：pc） 9 表 3：前 3 季度上市银行整体 NIM 为 2.07%，较上半年扩张 1bp（单位：pc） 11 表 4：各类上市银行 20Q1-Q3 单季资产投放情况 16 表 5：各类上市银行 3 季度末存量资产分布情况（单位：pc） 16 表 6：各类上市银行 20Q1-Q3 负债摆布 17 表 7：各类上市银行 3 季度末负债结构（单位：pc） 17 表 8：3 季度末，上市银行整体贷款不良率 1.50%，环比上升 3bp（单位：pc） 18 表 9：3 季末，样本银行（23 家）关注类贷款占比 2.09%，继续趋于下行 19 表 10：3 季度末，上市银行整体拨备覆盖率为 217.38%，环比小幅下降 4.75pc（单位：pc） 21 表 11：上市银行盈利及估值预测表 22 业绩降幅收窄，拐点基本确立 33 家上市银行1整体前3 季度实现归属于母公司股东净利润1.25 万亿，同比下滑7.68%，降幅较上半年收窄 1.71pc；单 3 季度同比小幅下滑 4.07%，降幅环比收窄 19.75pc。 分类型看，国有行、股份行、城商行、农商行前 3 季度业绩增速分别为-8.65%、- 6.96%、-0.21%、+3.81%，除城商行外，其余均有不同程度边