日本大建筑公司如何走出困局.docxVIP

内容目录 多方要素影响，日本建筑公司股价周期性变动 5 经历三十年变动，日本四大建筑公司股价逐渐恢复 5 1989 年至今股价及营收阶段性变化 5 四大建筑公司估值与股价关系分析 9 人口抚养比与经济环境双重影响，日本建筑产业恢复情况道阻且长 11 人口抚养比逐年升高，日本建筑业难以重回高点 11 三十年经济周期作用，建筑龙头行情不断变化 13 东京奥运会拉动投资，建筑股股价短期内高涨 17 积极应对困境，近年来日本建筑业利润率亮眼 18 人口抚养比危机来临，四大公司专注成本控制与效率提升 18 经济环境转好，生产效率提升促进利润率走高 22 度过行业低点，大型建筑企业利润率领先 22 人工智能与建筑结合，劳动、管理效率显著上升 23 降低财务杠杆，保证资金流通 25 政府参与，建筑业成本控制更进一步 26 人口红利消失在即，中国应合理借鉴日本经验 28 预计人口抚养比上升，中国建筑业已面临困境 28 大型建筑企业净利润率较低，成本控制成迫切需求 28 基建刺激经济恢复，合理的宏观调控必不可少 31 利润率尚待提升，未来应重点关注海外市场 32 风险提示 33 图表目录 图 1：1974-2020 清水建设股价变化（日元） 6 图 2：1974-2020 鹿岛建设股价变化（日元） 6 图 3：1974-2020 大成建设股价变化（日元） 6 图 4：1974-2020 大林组股价变化（日元） 6 图 5：1984-2020 四大建筑公司股价涨跌幅周期性波动 6 图 6：1992-2020 清水建设营业收入及增速 7 图 7：1992-2020 清水建设营业利润及营业利润率 7 图 8：1992-2020 鹿岛建设营业收入及增速 7 图 9：1992-2020 鹿岛建设营业利润及营业利润率 7 图 10：1992-2020 大成建设营业收入及增速 8 图 11：1992-2020 大成建设营业利润及营业利润率 8 图 12：1992-2020 大林组营业收入及增速 8 图 13：1992-2020 大林组营业利润及营业利润率 8 图 14：1992-2020 清水建设股价（日元）及 PB-Band 9 图 15：1992-2020 清水建设股价涨跌幅拆分 9 图 16：1992-2020 鹿岛建设股价（日元）及 PB-Band 9 图 17：1992-2020 鹿岛建设股价涨跌幅拆分 9 图 18：1992-2020 大成建设股价（日元）及 PB-Band 10 图 19：1992-2020 大成建设股价涨跌幅拆分 10 图 20：1992-2020 大林组股价（日元）及 PB-Band 10 图 21：1992-2020 大林组股价涨跌幅拆分 10 图 22：1992-2020 四大建筑公司 PB 变化 11 图 23：1960-2017 日本人口抚养比与 GDP 增速变化 11 图 24：日本高龄化率与储蓄率的关系 11 图 25：1984-2018 日本国民总储蓄率与固定资产投资增速变化 12 图 26：1980-2010 日本建设投资与国内总支出比例 12 图 27：2012-2017 生产年龄人口数变化（万人） 13 图 28：1999-2018 日本建筑业就业者数变化（万人） 13 图 29：1990-2020 建筑业高龄人口占比变化(%) 13 图 30：1993-2020 日本景气指数与 Nikkei500 建筑业指数 14 图 31：1996-1998 建筑公司股票下跌情况 14 图 32：平成年间日本金融机构坏账情况（平成 8 年=1996） 14 图 33：2005-2007 四大建筑公司股价涨跌 15 图 34：2001-2013 日本各类型企业取得资金情况 15 图 35：2008-2009 日本建筑公司股价涨跌 15 图 36：安倍经济学创造景气排名情况 16 图 37：1999-2018 日本建筑公司倒闭数量变化 16 图 38：2013-2017 四大建筑公司股价涨跌幅变化 16 图 39：安倍经济学时期日本建筑企业销售利润率上升明显 17 图 40：日本 2013-2018 建筑投资额变化（万亿日元） 17 图 41：大型建筑企业订单额变化（万亿日元） 17 图 42：2000-2015 日本全产业固定资产投资额与经常利润变化（万亿日元） 18 图 43：1989-2013 日本建筑业投资情况 18 图