锑，稀缺但被忽视的不可再生战略小金属.docxVIP

目 录 锑消费结构显现多元，消费重心向发展中国家转移 5 锑的消费结构从锑金属向锑化合物转变 5 自 1900 年触发锑消费结构变化的三次迭代 5 锑的终端应用集中在阻燃及能源合金领域 5 全球锑的消费重心向发展中国家转移 6 近 40 年内全球锑消费的两个阶段 6 发达国家的锑消费趋于稳定 6 中国的锑消费量持续增长 7 多因素促进全球锑消费市场规模扩大 7 新兴市场的阻燃立法和锑系阻燃剂的性价比优势有助锑消费增长 7 新兴市场的阻燃立法驱动锑消费增长 7 锑-卤系阻燃剂的性价比优势保障锑需求释放 9 全球汽车和电动自行车消费规模扩张提振锑能源合金的应用 10 2025 年前全球汽车和电动自行车或保持约 5%的复合增长 10 低成本和高安全性能保障铅锑合金在铅酸蓄电池的应用 10 聚酯工业规模扩张提升锑化合物的消费 12 新兴经济体的锑消费潜力大 13 发达经济体的锑需求企稳，海外发展中国家保持稳定增长 13 发达国家的锑需求趋稳，年锑金属消费量约 5 万吨 13 海外发展中国家的锑需求稳定增长，至 2025 年的锑金属消费有望达到 2.55 万吨 13 中国锑需求的增长潜力大 14 塑料制品增长和改性渗透率提升拉动中国锑消费，至 2025 年阻燃用锑金属增长 29.6%至3.89 万吨 14 中国铅酸蓄电池行业用锑的需求有望保持正向增长，至 2025 年电池用锑金属增长31%至1.18 万吨 15 化学制品、玻璃陶瓷及其他领域的锑需求稳中有增，至 2025 年锑消费增长28.3%至2.81 万吨 17 2025 年中国的锑金属需求量或升至 7.86 万吨，年复合增长率达 5.2% 18 风险提示 19 相关报告汇总 20 插图目录 图 1： 1980-2013 年全球锑消费结构的变化 6 图 2： 全球锑的消费结构 6 图 3： 1980-2013 年全球主要国家锑消费量的变化 7 图 4： 中国和美国锑消费占全球的比重 7 图 5： 1978-2010 年中国锑消费量的变化（万吨） 7 图 6： 中国锑的消费结构图 7 图 7： 2006-2014 年全球阻燃剂消费量的变化（万吨） 9 图 8： 2017 年中国阻燃剂的消费结构 9 DONGXING SECURITIES 东兴证券深度报告 P3有色金属行业：锑，稀缺但被忽视的不可再生战略小金属（ 二）需求的弹性与市场的量变 P3 图 9： 全球铅酸电池的产品分布 10 图 10： 2019 年各国的汽车保有量 10 图 11： 全球的汽车产销量（百万辆） 10 图 12： 汽车销量前 20 国家所在的地区（万辆） 10 图 13： 全球聚酯纤维的产量及增速（万吨） 12 图 14： 2009 年美国锑的消费结构 13 图 15： 发达国家的塑料渗透率已较高 13 图 16： 不同发展程度国家的人均锑消费量（万吨/亿人） 13 图 17： 剔除中国外的发展中国家锑消费量预测（万吨） 13 图 18： 2018 年各终端行业阻燃剂市场需求占比 14 图 19： 中国阻燃剂的添加领域 14 图 20： 中国阻燃剂的消费量 14 图 21： 中国改性塑料产量及渗透率 14 图 22： 2000-2019 年我国的塑料制品产量 15 图 23： 2020 年我国的塑料制品产量受疫情影响负增长 15 图 24： 2008-2019 年我国的铅酸蓄电池产量 15 图 25： 2020 年我国的铅酸蓄电池产量（千伏安时） 15 图 26： 中国的汽车保有量和销量与美日的比较 16 图 27： 中国的汽车销量及增速 16 图 28： 中国的电动自行车产量增速（万千瓦） 16 图 29： 2020 年中国的电动自行车销量（当月值，万辆） 16 图 30： 全球和中国的光伏装机容量 17 图 31： 全球和中国的风电装机容量（万千瓦） 17 图 32： 中国的聚酯产量与 GDP 增速保持同步 17 图 33： 中国的聚酯工业原料产量情况（万千瓦） 17 图 34： 中国半导体相关产业的工业增加值（当月同比， %） 18 图 35： 我国的军费开支占 GDP 的比重低于美国 18 表格目录 表 1： 锑的主要用途 5 表 2： 国内涉及阻燃材料的产业政策 8 表 3： 国内与阻燃材料相关的法规及政策 8 表 4： 阻燃剂的分类 9 表 5： 铅酸蓄电池与锂电池的比较 11 表 6： 铅酸蓄电池的板栅合金类型 11 表 7： 聚酯用催化剂的特性 12 表