通才教育赴港上市，山西省第二大民办高校市场份额达12%.docxVIP

内容目录 通才教育赴港上市，民办高教板块单体校又添一员 4 公司概况：运营山西工商学院，有望成为山西民办高教第一股 4 运营指标：单体校限制整体招生规模，就业率居于山西省第一 5 量价分析：价格保持稳定，通过新建教学楼实现扩容 5 师资力量：共计 552 名全职教师，生师比约为 16-17 6 就业水平：初次就业率高达 90%以上，高于全国整体水平（72%左右） 7 财务数据：三年营收复合增速 0.75%，公司整体变现能力变弱 7 募资投向：仍以自建扩容为主，扩大自身教学网络体系 9 行业总览：民办高教板块渗透率逐步提升，量价齐升带动行业稳步增长 10 2019 年民办高教市场达到 1356 亿元，预计后续年化复合增速为 7.9% 10 山西省民办高教具有庞大的探索空间及潜力，后续增速预计为 7.4% 11 竞争格局：山西省第二大民办高校，市占率为 12% 11 细分对比：成熟型单体校盈利能力显著、但增长欠缺，通才教育目前在五大单体校中利润体量第一 12 模式对比：单体校公司模式成熟、盈利性领先，成长方面略显乏力 12 单体校对比：通才教育盈利能力突出，目前净利润位于首位 13 图表目录 图 1：龙城校区 4 图 2：北格校区 4 图 3：通才教育股权架构 5 图 4：各专业学费收费水平 6 图 5：公司平均收费（元/年） 6 图 6：公司师资人数（人） 7 图 7：通才教育生师比 7 图 8：公司初次毕业就业率 7 图 9：公司营收及增速 8 图 10：公司归母净利润及增速 8 图 11：学费营收占比达到 90%以上 8 图 12：公司盈利能力 8 图 13：公司经营活动净现金流 9 图 14：我国民办高教市场空间 10 图 15：中国民办高等教育行业学生入读总人数（百万人） 10 图 16：我国民办高等教育学费情况 10 图 17：我国民办高教普及率 10 图 18：山西民办高教市场空间 11 图 19：山西省民办高等教育行业学生入读总人数（万人） 11 图 20：通才教育在山西省招生人数排名第二 11 图 21：毛利率对比（%） 12 图 22：净利率对比（%） 12 图 23：各公司营收增速对比（%） 13 图 24：五大单体校公司在校人数（人）以及增速对比 13 图 25：五大单体校公司平均学费（元） 14 图 26：五大单体校公司毛利率对比（%） 14 图 27：五大单体校公司净利率对比（%） 14 图 28：五大单体校公司营收（万元）以及增速对比 15 图 29：五大单体校公司净利润（万元）以及增速对比 15 表 1：公司发展历程 4 表 2：公司后续资本开支计划 6 表 3：通才教育人数及容纳情况 6 通才教育赴港上市，民办高教板块单体校又添一员 公司概况：运营山西工商学院，有望成为山西民办高教第一股 通才教育申请赴港 IPO，或将成山西第一家上市民办高校。中国通才教育集团有限公司 China General Education Group Limited(以下简称“通才教育”)向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，独家保荐人为国泰君安融资有限公司。 公司于山西省从事提供高等教育服务，旗下拥有山西工商学院。公司历史可追溯至山西工商的创办人兼校长，董事会主席兼执行董事牛三平先生于 2006 年于中国山西省太原市以自有 资金成立山西工商，有超过 33 年的教育经验。于 2011 年，山西工商获教育部批准由职业学院升格为本科学院， 名称为山西工商学院，其为山西省第一所民办本科学院。截至最后实际可行期，山西工商由两个校区组成，设有两个省级实验教学示范中心，两个校级实验示范中心；校外建有 104 个实习实训基地。 表 1：公司发展历程 时间 历程 2004 年 山西省工商山西省人民政府批准成立 2011 年 教育部批准由职业学院升格为本科学院， 名称为山西工商学院，其为山西省第一所民办本科学院 2014 年 北格校区引进使用 2015 年 山西工商开始向毕业生授予学士学位 2018 年 工商管理课程获批准 西省高等学校优势特色专业 2019 年 山西工商于 2018 年通过教育部本科教学表现评估 资料来源：招股书， 学院透过其 12 个二级学院向本科生提供学士学位项目，学院设立有两个个校区，即龙城校区及北格校区，总面积约 481,504 平方米，而建筑物的总建筑面积约为 377,556 平方米。于往绩记录人数，我们提供两种学历学位课程：（i）一般为期四年的本科课程，为即将毕业的学生提供学士学位及（ii）一般为期三年的专科课程，为即将毕业的学生提供。自 2018/2