中美利差收窄无需过度担忧，长端利率仍处震荡区间.pdfVIP

内容目录 1 核心观点 3 2 货币市场 4 3 债券市场 4 3.1 利率债 4 3.2 信用债 6 4 风险提示 10 5 附图11 图表目录 图1：2 月央行公开市场净回笼 4 图2 ：2 月存款类机构质押式回购加权利率环比下行 4 图3 ：国债收益率曲线变化 5 图4 ：国开债收益率曲线变化 5 图5 ：主要期限国债收益率变化 5 图6 ：主要国开债收益率曲线变化 5 图7 ：2 月利率债总发行量和净供给量均下降 6 图8 ：中债中短票收益率月度变化 7 图9 ：中债城投债收益率月度变化 7 图10：2 月中短票信用利差整体收窄 7 图11：2 月城投债信用利差走势分化 7 图12：2 月中短票各期限等级利差多数收窄 7 图13：2 月城投债各期限等级利差均走阔 7 图14：2 月信用债发行量和净融资量均环比下降 8 图15：2 月所有券种发行规模均下降，除企业债外，其余券种净融资量均环比下降 8 图16：2 月违约债券 9 图17：本周评级调整情况（2.22-2.28 ） 9 图18：本周公司债发行情况（2.22—2.28 ）11 图19：本周企业债发行情况（2.22—2.28 ）11 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 固定收益 1 核心观点 中美利差收窄无需过度担忧，长端利率仍处震荡区间。本周美债利率加速上行对权 益市场冲击较大，债市情绪虽不乐观但相对平静。央行小幅净回笼200 亿元，DR007 在 2.2% 附近平稳运行，从价格信号来看，目前央行货币政策态度偏中性。债市长端利率继 续小幅上行，收益率曲线持续陡峭化。近期随着美债利率走高，市场上开始出现中美利 差收窄导致外资加速流出国内债市的担忧。截至上周五（02.26），美债10 年期收益率小 幅回落至1.44%，中美利差收报184BP，虽较去年250BP 左右的高点有显著降幅，但仍