2021年3月港股牛市格局不改，做多PPI更具优势.pdfVIP

内容目录 为什么当下美债收益率上行不值得担忧 4 从历史上看，美股平均加息6-7 次，大盘见顶 4 从经济周期看，美国经济周期处在扩张中期，距离结束尚有相当距离 4 今年标普对应的形态是：急跌-缓涨，底部抬高 5 短期看，债券空头与美联储的博弈还在持续 6 做多 PPI 是更具优势的投资方向 7 全球从疫情中恢复是个基本逻辑 7 PPI 的弹性在经济周期上行时明显高过CPI 7 近一个月外资加仓A 股统计 9 3 月振荡为主，中期不改牛市格局 12 短期美国债收益率上行与印花税上调，对市场的风险偏好形成压制 12 资金流入/流出标的比较 14 恒生指数的调整 16 投资建议 16 风险提示 17 国信证券投资评级 20 分析师承诺 20 风险提示 20 证券投资咨询业务的说明 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：美债收益率上行过快 4 图2：通胀预期已达2.21 4 图3：标普500 的年度估值区间 6