两融策略：趋势行情转向宽幅震荡.pdfVIP

(一) 策略观点 本周一，两市延续节后 “八二”行情态势，昨日伴随大盘放量，行情演绎得更加激烈。周期股在有色铜的 带领下全线爆发，作日延伸至钢铁板块；而基金重仓股则迎来机构更猛烈的抛盘，跌幅榜上多只明星股榜上有 名，五粮液一度逼近跌停。但两市仍有超2600 股录得上涨，涨停个股也有超120 家。截至收盘，上证指数收跌 1.45%报3642.44 点，深证成指跌3.07%，创业板指大跌4.47%，连续失去多道均线保护，单日跌幅创近半年新 高。两市放量成交1.29 万亿元，较上日放量逾2500 亿元。北向资金冲高回落，全天净卖出 11.14 亿元，早盘 一度净买入逾21 亿元。 板块方面，周期股全线爆发，午后在紫金矿业反复炸板下部分涨停个股开板，但整体涨幅仍较为凶猛。总 龙头紫金矿业放量成交 152 亿元，距离历史天量仅一步之遥；有色铝、镍、钴，稀土等多个细分题材共振。钢 铁、化工、造纸、煤炭等其余周期股亦持续表现，中泰化学、金牛化工、山鹰纸业、天山铝业、章源钨业等多 只板块龙头摘得连板。一号文件正式落地，农业股反复活跃，天邦股份连续涨停，神农科技、丰乐种业尾盘偷 板，新希望大涨6%。医美板块受龙头爱美客大跌影响冲高回落，昊海生科仍收涨7%，朗姿股份、华东医药持续 活跃。基金重仓股连续第三个交易日杀跌，今日跌幅为近期最大，多只白马股位列跌幅榜前列。光伏10 倍牛股 阳光电源跌17%，山西汾酒、通策医疗跌停，五粮液、泸州老窖一度逼近跌停，贵州茅台跌7%；此外恒立液压、 深信服、海尔智家、思瑞浦、药明康德等多只明星股均跌超9%。大金融板块亦未能幸免，东方财富跌近9%，招 商证券、中信建投跌约4%；银行股分化，工商银行、建设银行逆势飘红，平安银行则跌超6%。 本周一A 股放量下跌，再度错失反弹时间窗口，不过指数虽然均出现宽幅调整，但板块却呈现出轮涨的情 形，有色金属等周期品全天领涨，与此同时医药、白酒概念则是整体走低，两市放量成交1.29 万亿元，较上日 放量逾2500 亿元，由此可见场内资金热度尚好，只是核心抱团品种的分化，而形成了市场的宽幅调整，整体来 看，我们在《短期反弹多曲折》中分析认为： “上周五探低回升后，短线还有上冲的机会，同时本次反弹也意 味着下一阶段的行情走向，倘若不能放量突破，那么A 股大概率将转为箱体震荡。”而本周一的宽幅调整基本 打破了二次大幅反弹可能，市场大概率将由此转为箱体震荡的节奏。 (二) 热股鉴赏 紫金矿业（601899）：铜金矿业龙头，业绩弹性大 公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，目前形成了以金、铜、锌等金 属为主的产品格局，投资项目分布在国内24 个省(自治区)和加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、俄罗斯、塔 吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、南非、刚果(金)、秘鲁等9 个国家。公司是中国控制金属矿产资源最多的企业之一， 公司在地质勘查、湿法冶金、低品位难处理矿产资源综合回收利用、大规模工程化开发以及能耗指标等方面居 行业领先地位。 矿产资源丰富：截至2019 年末，公司共有国内外采矿权233 个，面积982.59 平方公里，探矿权182 个， 面积3,260.44 平方公里，主要矿山按权益保有资源储量（经评审）分别为：金1,886.87 吨，铜5,725.42 万吨， 锌855.83 万吨，银1,860.64 吨，钼67.71 万吨，铅117.89 万吨，钨7.02 万吨，锡13.97 万吨，铁1.99 亿吨， 煤0.69 亿吨，铂527.84 吨和钯378.14 吨（333 及以上级别）。 金属价格创近年来新高，并有进一步上升预期：自2021 年初以来LME 铜价已达到5 年来峰值水平，伦敦金 自2020 年持续走高，锡价创近8 年新高，镍、铝、铅等均不断上行。随着经济有望复苏，低库存和供需相对错 配，在美联储新一轮的财政救助政策及基建刺激政策下的流动性释放及美元的走弱，预计未来金属价格仍具备 持续上行动力。 投资建议：公司掌握全球核心矿业资源，快速进入资源效益转化期，并随着未来金属价格有望持续上涨， 业绩可期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称