全市场流动性分析专题：北水南下放缓，社融数据强劲.docxVIP

内容目录 市场综述：北水南下放缓，社融数据强劲 5 股票市场流动性：两市成交降温，北水南下放缓 6 一级市场：2 月份募资规模环比下滑 6 产业资本：2 月份大股东减持额持续回落 6 二级市场：互联互通资金流出放缓 7 金融市场流动性：短端利率回落，长端利率走平 12 基础货币：2 月份央行广义再贷款工具小幅回笼资金 12 货币市场：节后市场利率震荡回落 14 债券市场：2 月份以来国债利率上行放缓 16 实体经济流动性：M2 增速上行，社融数据强劲 18 货币供应量：2 月份 M1 增速下行、M2 增速上行 18 社会融资需求：2 月社融数据表现强劲 18 全球流动性：美元震荡回升，G7 利率走高 21 全球汇率：2 月底以来美元指数震荡回升 21 债券市场：2 月份以来 G7 利率持续回升 22 央行资产负债表：2 月份以来美日欧央行持续扩表 24 国信证券投资评级 26 分析师承诺 26 风险提示 26 证券投资咨询业务的说明 26 图表目录 图 1：2 月份 IPO 募资规模环比回落（月度） 6 图 2：2 月份一级市场融资规模环比小幅下降（月度） 6 图 3：限售股解禁市值统计（亿元） 7 图 4：限售股解禁市值统计（月度） 7 图 5：重要股东二级市场净增持（亿元） 7 图 6：2 月份市场成交额环比略有降低（月度） 8 图 7：2 月新增投资者数量环比有所回落（万人） 8 图 8：2 月份基金发行环比大幅下降（月度） 8 图 9：2 月以来基金股票仓位小幅降低（日度） 8 图 10：2 以来两融余额高位小幅回落（亿元） 9 图 11：2 月份以来融资余额高位小幅回落（亿元） 9 图 10：2 月份互联互通资金净流出有所减少（亿元） 9 图 14：陆股通资金行业持股占比情况 10 图 15：2 月份以来上证综指波动率小幅回升（日度） 11 图 16：SLF 操作及余额（亿元） 12 图 17：MLF 操作及余额（亿元） 13 图 18：PLF 操作及余额（亿元） 13 图 19：2 月份央行逆回购持续净回笼资金（亿元） 14 图 20：当前逆回购加权平均利率仍维持低位（%） 14 图 21：2 月底以来 SHIBOR 隔夜利率震荡上升（%） 14 图 22：2 月底以来质押式回购利率走势震荡（%） 14 图 23：2 月份以来同业存单利率震荡回落（%） 15 图 24：2 月份同业拆借平均利率持续回升（%） 15 图 25：2 月份以来长短期国债利率震荡走平（%） 16 图 26：2 月底以来期限利差小幅缩窄（日度） 16 图 27：2 月份以来各期限理财产品收益率低位震荡（%） 17 图 28：2 月份 M1 增速下行、M2 增速上行（%） 18 图 29：2 月份新增社会融资规模同比增加（亿元） 19 图 30：2 月份新增人民币贷款同比上升（亿元） 19 图 31：2 月份社会融资规模存量同比小幅回升（%） 19 图 32：2 月份人民币贷款存量同比增速有所回升（%） 19 图 33：2 月底以来企业信用利差小幅缩窄（bp） 20 图 34：2 月份以来人民币对美元汇率小幅贬值（日度） 21 图 35：2 月份以来人民币对一篮子货币持续升值（周度） 21 图 36：2 月底以来美元指数震荡回升（日度） 22 图 37：2 月份以来 G7 利率持续回升（%） 22 图 38：美国长短期国债收益率比较（%） 23 图 39：美国长短期国债期限利差持续走高（%） 23 图 40：德国长短期国债收益率比较（%） 23 图 41：德国长短期国债利差低位回升（%） 23 图 42：日本长短期国债收益率比较（%） 23 图 43：日本长短期国债利差震荡走高（%） 23 图 44：美国货币供应量（季调）同比增速（%） 24 图 45：美联储资产负债表总资产规模变化（百万美元） 24 图 46：欧元区货币供应量同比增速（%） 24 图 47：欧洲央行资产负债表总资产规模变化（百万欧元） 24 图 48：日本货币供应量（季调）同比增速（%） 24 图 49：日本央行资产负债表总资产规模变化（万亿日元） 24 表 1：月度、周度流动性指标汇总 5 表 2：陆股通持仓市值前 20 名公司（亿元） 10 市场综述：北水南下放缓，社融数据强劲 总体来看，我们认为 2 月份以来全市场流动性中性偏宽松。具体来看，股票市 场上一级市场 2 月份募集资金总额及大股东减持额环比双双下行，二级市场上 2 月份市场成交热度略有降低，基金发行大幅下降