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内容目录
我国工业生产情况 4
二月工业生产状况 4
工业生产高频追踪与展望 5
我国三大需求情况 6
二月消费需求情况 6
二月投资需求情况 8
二月出口需求情况 8
需求侧增长展望 10
内循环展望 10
外循环展望 10
我国通货膨胀情况 12
工业生产者价格指数（PPI） 12
PPI 高频追踪与展望 13
居民消费价格指数（CPI） 14
CPI 食品高频追踪与展望 15
我国实体流动性情况：货币信贷 16
我国金融流动性情况：利率 17
货币市场运行情况 17
货币市场运行前瞻 19
经济运行总结与展望 19
图表目录
图 1：2 月我国工业生产同比趋势性向好 4
图 2：季节性因素对工业生产形成小幅冲击 4
图 3：制造业PMI 受春节影响小幅回落 4
图 4：生产与库存受春节影响均小幅回落 4
图 5：制造业产品价格依然保持高位增长 5
图 6：制造业订单需求小幅回落 5
图 7：2 月发电量震荡、汽车生产扩张 5
图 8：2 月钢铁生产、化工生产均扩张 5
图 9：工业生产进入 3 月份明显回落 6
图 3：企业盈利受价格影响受到压缩 6
图 10：社零增长剔除基数相对温和 7
图 11：餐饮收入增速明显跃升 7
图 13：乡村消费增速近期内略低于城镇消费 7
图 14：我国 2 月消费品零售额组成（测算） 7
图 14：限额以上消费品零售额增速大幅跃升 7
图 15：金银珠宝、汽车、家具、纺服消费增幅明显 7
图 17：剔除基数效应，投资额增长相对温和 8
图 18：农业、卫生、居民服务投资累计增速较高 8
图 19：私人投资与政府投资共同发力 8
图 20：水利、交运投资开始发力，增幅明显 8
图 21：我国出口金额增速大幅超过预期 9
图 22：我国出口金额 2 月累计同比增速 9
图 23：2 月出口增长主要由塑料、橡胶，鞋帽伞杖，艺术品，皮革制品，化工产品拉动 9
图 23：2 月我国武器弹药、艺术品、珍珠宝石、鞋帽伞杖出口均取得明显跃升 10
图 17：美国私人投资受经济冲击明显萎缩 11
图 18：美国劳动力要素受经济冲击明显萎缩 11
图 19：全球经济增长存在伤痕，需要较长的修复周期 11
图 20：美国与欧盟产能基本恢复至疫情前水平 12
图 21：美日资产价格泡沫明显催生 12
图 30：2 月我国 PPI 复苏明显 12
图 31：生产资料需求修复为通胀主要贡献 12
图 32：工业增长修复与工业品价格走势相一致 13
图 33：进入 3 月主要大宗商品出现明显的价格超调 13
图 37：预计 3 月PPI 将会达到 4%左右的水平 14
图 35：国际油价上升对我国输入效应明显 14
图 36：美国工业品出现显著的通胀超调 14
图 37：2 月CPI 较为温和，依然在负增区间 15
图 38：核心CPI 回到 0 区间，需求表现一般 15
图 39：我国 2 月CPI 权重组成（测算） 15
图 40：2 月CPI 下行拉动以交运和食品项变动为主 15
图 41：进入 3 月猪肉价格下行延续 15
图 42：预计CPI 食品将会延续下行趋势 15
图 43：2 月货币供给与社融增速超预期向好 16
图 44：社融增长主要由非标抬升和标融增长拉动 16
图 45：2 月未贴现银行承兑汇票增速高达 32% 16
图 46：货币增速基本达到 9.5%的全年名义增长中枢 16
图 47：2、3 月公开市场操作并不宽松 17
图 48：2、3 月货币市场利率保持稳健的运行，显示出相对宽松的资金环境 17
图 47：一季度银行加权法准率为 9.35%（测算） 18
图 48：2 月银行超储率为 1.21%（测算） 18
图 51：2 月财政投放高于往年平均水平 4000 亿左右 18
图 52：货币当局的外汇干预力度较小 18
我国工业生产情况
二月工业生产状况
2 月份我国工业增加值当月同比增长 52.34%，累计同比增长 35.10%，若剔除去年同期基数影响，与前年定基指数相比，折合年化增长率为当月同比增长 6.27%，复苏状况较好。由于工业增加值具有较强的季节性，表现为春节期间工业生产的回落比较明显。，2 月我国工业增加值整体上较1 月份回落31%。整体上，我国工业增加值已经基本回归至疫情前的潜在增长路径，价格水平上，2 月PPI 同比录得 1.7%，量价同涨表现出工业领域较好的需求修复特征。
图 1：2 月我国工业生产同比趋势性向好 图 2：季节性因素对工业生产形成
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