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上市公司信息披露问题及改进建议 摘要：选取25家中国上市公司，采用定性分析与定量分析结合的方法分析其2017-2019年所公开披露的信息，从披露的充分性、及时性、真实性、准确性的角度思考，发现目前股票期权的信息披露存在的问题，包括确认与计量粗略、公允价值确定方法披露不充分、部分公司实施盈余管理、自愿性披露内容较少或失真等。主要原因在于以下几点：披露制度中对其解释力不足，准则的实行没有普遍性和协调性；内部治理结构不完善，股东大会流于形式，外部监管不到位；公司对股票期权激励的披露问题不够重视。对上市公司相关信息披露质量进行评价并据此从制度、监管、公司三个层面提出了改进建议。 国内资本市场迅速发展，经济环境的不断变化，对上市公司股票期权激励的信息披露提出了新的要求。由于股票期权还处于初级发展阶段，不够成熟化，在我国上市公司治理机制尚不健全的状况下，股票期权激励也可能导致代理问题的出现，成为管理层攫取个人私利的手段。前人对股权激励计划已作出诸多研究，发现与股权激励披露的配套制度尚不完善。郝兆平在上市公司实际实施过程中也存在的问题导致有关股票期权激励的信息披露制度无法具有统一性和规范性。陈健前人对于会计信息披露的重要性研究从三个角度出发，一是减少企业代理成本。马桂芬1 我国上市公司股票期权激励信息披露现状1.1 样本数据选取方式本文根据中国证券监督管理委员会CSRC分类，选取标准为：(1)公司上市所在地为中国境内；(2)自上市之日起有连续的交易数据；(3)同时剔除数据不全以及ST的公司，以保证数据的完整性与可靠性。本文数据搜集来源于国泰安数据库以及巨潮资讯中我国上市公司公开的年报、社会责任报告以及定期与非定期披露公告。从公司治理机构中股权激励行权明细表出发，结合各公司2017-2019年所披露的年报，从中按其所占股票期权激励计划公司比例选取市值规模较大的上市企业总25家，统计各公司股票期权激励披露现状，同时搜集该25家企业非定期披露中有关股票期权激励的公告并进行相应统计分析，表1为本文所取样本。1.2 统计描述按照我国会计准则与相关披露制度规定，需要披露以其行权日价格计算的加权平均价格、股票期权公允价值的确定方法、当期因以权益计算的股份支付而确认的费用总额、当期以股份支付获取的职工服务总额及其他服务总额等要素。披露要素包括以下9个项目：(1)当期授予的股票期权总额(2)当期行权的股票期权总额(3)当期失效的股票期权总额(4)期末发行在外的行权价格的范围(5)期末发行在外的股票合同剩余期限(6)当期行权的股票期权据其行权日价格加权计算的平均价格(7)股票期权公允价值的确定方法(8)当期因以权益计算的股份支付而确认的费用总额(9)当期以股份支付获取的职工服务总额及其他服务总额。内容来源于CAS11对于股份支付的披露要求。对于某个披露要素，如果公司在其报告中披露，则记为1，如果公司在报告中未披露则记为0，最终合计得分越高，则表明该公司对于股票期权激励的披露越完整。如果25个样本公司全部披露到位，则该要素的合计得分即为25分；如果得分小于25分则表示样本公司中存在该要素未达标的公司；披露率汇总越高，则表明有较多样本公司满足披露标准。按照上文所提及的9个披露要求要素，对选取的样本公司股票期权激励信息披露作出质量评价（见表2）。对于某个公司，如果公司在其报告中披露5个及5个以上的要素，则记为1，如果公司在报告中未披露如数则记为0，最终得出2017—2019年我国上市公司信息披露程度表（见表3）。1.3 对数据的信息披露质量分析对信息披露质量评价有多种方法，本文根据披露信息字段本身进行分析。从表2中可以直观地看出，当期授予的股票期权总额、当期行权的股票期权总额、当期失效的股票期权总额以及当期行权的股票期权据其行权日价格加权计算的平均价格的披露率是相对较高的，属于股票期权激励的基本信息。其中要素7（股票期权公允价值的确定方法）的披露率最低，为68%，与公允价值确定方法相对应，当期因以权益计算的股份支付而确认的费用总额的披露率与当期以股份支付获取的职工服务总额及其他服务总额的披露率也较低，分别为76%与72%。其中广汽集团在2019年年度报表中，对股票期权作出了详尽的披露，以上披露要素全部披露到位。对于股票期权激励计划部分专门列出一部分作出公示，但由于合并财务报表所用参数的数项假设以及所用模型也存在限制，因此A股股票期权的估值价值可能存在主观和不确定性。蓝光发展和保利地产在股票期权激励的确认与计量方面的披露做的较好，但可以再多加一些自愿性披露，来增大企业竞争力。从表3中可以看出，2017—2019年中国上市公司对于股票期权激励的信息披露程度正逐步上升，由此可见，我国对于股权激励的信息披露愈加重视，