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K12+高教行业市场分析报告 2021年3月 3 贺阳教育 K12+高教两翼并行，以河北为中心、正在向山东甘肃进行扩张 2021 年 2 月 11 日，贺阳教育向港交所递交招股说明书，拟登陆香港资本市场。招银国际、方正证券为其联席保荐人。未来公司将提高现有学校及校区利用率，发展新校区以进一步提高民办学校容量，计划继续开办收购高中学校，并通过选择性收购扩充高等教育服务。目前贺阳教育正在兴建或计划兴建三所新高中及河北科技学院新校区，预计将于 2025 年竣工。 1.1. 主营业务：与衡水第一中学合作，旗下 2 所高校+2 所高中 公司历史可追溯至2002年，成立人周虎震先生成立首家学校保定虎振专修学院，其后于2003年成为保定虎振职业技术学院（河北科技学院的前身），于 2005 年与中国地质大学成立长城学院（保定理工学院的前身）并于 2018 年将其转为独立民办高等教育机构，并更名为其现名。于 2017 年成立贺阳衡水中学，并开始提供 K-12 教育体系下的高中教育。于 2019 年，河北省唐山市成立曹妃甸中恒高中，并自 2019/20 学年起开始营运。 表 1：公司发展历程 事件 2002 年 保定虎振专修学院成立。 2003 年 保定虎振专修学院成为保定虎振职业技术学院（河北科技学院的前 2005 年 与中国地质大学成立长城学院（保定理工学院的前身）。 2007 年 经教育部批准，保定虎振职业技术学院更名为保定科技职业学院。 保定科技职业学院更名为其现名河北科技学院，并开始提供本科课程 2011 年 河北科技学院获教育部中国教师发展基金会进一步全国民办教育先进集体。 河北科技学院获中国教育家协会，中国民办教育家协会，中国校长 2012 年 协会及中国民办教育报刊社授予中国民办十大知名品牌学校名衔。 2016 年 河北科技学院获河北省人民政府学位委员会合并「河北省专家授予单位立项建设清单”。 2017 年 贺阳衡水中学成立，开始提供 K-12 教育系统下的预科高中教育。 2018 年 长城学院转型为独立民办高等教育机构，并更名为其现名保定理工 2019 年 在河北省唐山市成立曹妃甸中恒高中。 2020 年 保定理工学院获批准为可提供专升本课程的机构。 资料来源：招股书，市场研究部 根据弗若斯特沙利文报告，以 2019/20 学年的就读总人数计，公司是华北第二大民办高等教育服务提供商及河北省最大民办高等教育服务提供商。运营两所民办学院（即河北科技学院及保定理工学院）以及两所高中（即贺阳衡水中学及曹妃甸中恒高中）。 河北科技学院 经营河北科技学院的两个校区，即位于河北省保定市的河北科技学院保定校区及河北省唐山市河北科技学院曹妃甸校区。目前，河北科技学院提供教育部认可的 36 个本科课程，19 个专升本课程及 53 个大专文凭课程。例如汽车工程及制造，我们提供的专业涵盖汽车工程及建筑工程等专门研究领域。尤其是在汽车工程学院开设的课程在河北省内备受认可。 保定理工学院 2005 年与中国地质大学成立了长城学院（保定理工学院的前身），2018 年经教育部批准，长城学院将其办学层次由中国地质大学附属独立学院变更为民办高等教育机构，同时更名为保定理工学院。其中自 2005/06 学年开始向中国地质大学支付年费，金额为各学年认知的学费预算的 18.0%。2017 年终止与中国地质大学的合作，已向中国地质大学支付预算约 161.8 4 百万元。 保定理工学院目前提供 42 个本科课程，8 个大专文凭课程及9 个专升本文凭课程。于2020/21学年，保定理工学院共招收 18,972 名学生。 贺阳衡水中学 贺阳衡水中学于 2017 年成立，并于 2017/18 学年开始营运。于 2017/18，2018/19、2019/20 及 2020/21 学年，我们分别有 1,207 名，1,066 名，1,908 名及 1,991 名新就读贺阳衡水中学的高中文凭课程的学生。 曹妃甸中恒高中 公司于 2019 年在河北省唐山市再成立一所民办高中曹妃甸中恒高中。曹妃甸中恒高中于 2019/20 学年开始运作。于 2019/20 及 2020/21 学年，分别有 884 名及 1,503 名新就读曹妃 甸中恒高中的高中文凭课程的学生。 图 1：贺阳教育主要业务内容 资料来源：公司招股书，市场研究部 图 2：运营学校全貌 资料来源：招股书，市场研究部 5 2018 年到 2020 年，公司的资本支出分别为 1.81 亿元、5.77 亿元和 9.33 亿元，主要用于建设新学校及校园、维护改造现有学校场所、购臵额外教育设备和资产。贺阳教育已经完成河北科技学院曹妃甸校区一期建设，预计 2024 年完成此项目所有建设，额外资本支出为 3.17 亿元。 1.2. 运营情况