中国银行理财业务委外投资.docx

? ? ? ? ? 中国银行理财业务委外投资 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 委外投资是银行理财业务与其他金融机构合作的重要表现形式，委外投资是缓解当前阶段银行理财业务在投资能力方面不足或者高收益资产紧缺局面的有效途径之一，但还需要在制度设计、流程规范、管理方法等方面进一步完善。 （一）委外投资的定义 委外投资是指资金委托方将资金委托给外部管理人，外部管理人根据双方约定的投资策略、投资范围、风险管理策略、委托期限等要求，自主进行投资决策，目标是在委托协议的约束下，实现委托方收益的最大化，委外管理人根据合同约定向资金委托方收取固定或浮动的管理费。具体流程如图4-2所示。 图4-2 委外投资基本流程 （二）委外投资的现状 2016年，受监管不确定性影响，委外业务进入停摆观望期，但从长期看，机构间的合作由简单的通道升级为优势互补，以强化资产配置能力，委外投资出现分化。资产配置向多策略发展，通过基金中的基金（Fund of Fund，FOF）和管理人的管理人（Manager of Manager，MOM），强化跨界资产配置能力和市场交易能力，更密切地跟随大类资产轮动，委外投资更多增长来自一些基于比较优势的业务合作。 委外投资有一定程度的赎回，会导致管理人的洗牌，重塑资产管理的业态。不同的金融机构有其不同的核心竞争力，相互合作空间还很大。中小银行需要借助证券公司、基金公司进行资产配置，即需要问题解决型的资产配置方案，而不仅仅是通道型的资产配置方案。通过优势互补，实现多策略跨界资产配置和资产交易的能力的提升。 （三）委外投资的发展趋势 为了实现银行理财业务委外投资的有序发展，未来需要从四个方面强化委外投资机构的管理：一是建立健全委外机构遴选体系，强化外部机构投资能力及委外投资策略的研究；二是完善委外投资管理人跟投制度和优胜劣汰制度；三是建立白名单制度和定期重检、汇报、沟通机制；四是通过管理费的创新设计最大限度地挖掘委外投资管理能力，实现管理费制度的有效激励。 ? -全文完-