通信行业2021年三季报综述：运营商持续改善，物联网延续高成长.docxVIP

▍ 三季度业绩综述及市场行情回顾 2021 年第三季度，通信行业重点公司普遍录得优异业绩。其中：运营商经营持续向好，移动用户数保持稳健增长，5G 渗透率快速提升，云计算、企业数字化业务拓展顺利。通信设备板块，下半年 5G 基站建设进度加速，驱动中兴、紫光等设备商业绩高速增长。 物联网板块虽然受到上游原材料涨价影响较大，但下游高景气度延续，核心通信模组公司 移远通信、广和通、美格智能业绩均超市场预期，高成长性兑现。光通信板块，光模块仍 处于周期波动中；光纤光缆集采价格回升，利好将充分反映于相关厂商明年的业绩表现， 基本面边际向上。数据中心板块受到碳中和/限电政策影响较大，能耗双控政策下对行业整体运营效率和能耗控制水平更高的要求，龙头厂商有望受益。 市场表现方面，三季度以来设备商、物联网通信模组和智能控制器、光纤光缆板块相关核心标的涨幅靠前。其中：物联网板块主要受到业绩驱动，超市场预期的业绩表现持续 验证中长期成长逻辑，盈利、估值双双提高催化股价涨幅靠前。光纤光缆核心标的长飞光纤、亨通光电和中天科技受益于运营商集采价格大幅回升，市场上调明年业绩预期，关注度提升。 展望未来，我们认为目前通信行业存在三条投资主线，核心逻辑把握行业周期、布局高景气板块、微观精选业绩高确定性个股：一、优选业绩高成长，估值加速消化标的。建议关注通信模组高成长性赛道下的全球龙头移远通信和广和通，以及智能控制器龙