经济增速下行和政策见效的间隙.pdfVIP

债市启明系列 ｜2021.11.8 11 月第一周利率连续下行，中债10 年期国债收益率从 10 月29 日收盘2.97%到 11 月 5 日收盘2.89% ，连续下行 8.21bps ；国债活跃券210009 收益率从 10 月29 日收盘 2.9675%，到11 月5 日收盘2.8850%，累计下行8.25bps ；国债期货T2112 本周上涨0.94%。 债市情绪较好，究其原因，主要是经济增速下行预期和资金面平稳，DR007 利率走势平稳， DR001 利率小幅下行，背后是央行提高逆回购投放规模，上周累计开展了2200 亿元逆回 购投放。 图1：10 月利率快速回调后回落 （%，bps） 图2 ：月初央行加大流动性投放力度 （%，bps） 中债国债到期收益率:10年 逆回购投放 逆回购到期 期限利差：10年-1年（右轴） 1000 500 3.2 90 0 3.1 80 -500 -1000 3.0 70 -1500 -2000 2.9 60 -2500 -3000 1 2 3 4 5 2.8 50 / / / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / 1 1 1 1 1 2.7 40 2 2 2 2 2 2021/7/1 2021/8/1 2021/9/1 2021/10/1 2021/11/1 0 0 0 0 0 2 2