食品饮料行业周报：白酒密集提价,关注年底经销商会议-20201220.pdfVIP

行 业 及 产 业 食品饮料 2020 年 12 月 20 日 行 白酒密集提价 关注年底经销商会议 业 研 / 究 看好 ——食品饮料行业周报20201218 行 业 本期投资提示： 点 一周板块回顾 ：上周食品饮料板块上涨 3.89% ，其中白酒上涨4.38% ，上证综指上涨1.43% ，跑赢大盘 评 2.46pct ，在申万28 个子行业中排名第4。  投资建议 ：短期来看，随着年底提价及开门红预期催化，白酒板块表现持续强势，从估值水平来看，部分 品种已经出现一定泡沫化，短期快速上涨透支了一定中长期收益率。长期来看，高端酒是最优赛道；次高 相关研究 证 短期关注提价和开门红催化 长期把握 端 3-5 年有望维持两位数增长，但行业格局变化大；大众酒升级和整合是确定性趋势。2021 年是十四五开 券 景气赛道和品类龙头-食品饮料行业周 局之年，低基数和春节靠后的背景下，21Q1 开门红可期。我们在年度策略中提出的观点 “看好白酒 2021 研 报20201211 2020 年 12 年尤其是上半年表现，布局龙头和底部复苏品种”当前已得到持续验证，重点推荐：贵州茅台、五粮液、 究 山西汾酒、泸州老窖；推荐顺鑫农业、今世缘、洋河股份、古井贡酒。大众品方面，预期涨价和 Q1 低基数 报 月 12 日 涨价预期催化板块 年度策略观点持续 下的开门红只是短期催化，在目前估值水平下，核心在于企业的核心竞争力和长期增长空间。看好经营稳 告 验 证 - 食 品 饮 料 行 业 周 报 健，估值有相对优势的双汇、伊利；啤酒行业中长期逻辑清晰，存量玩家分享高端化红利，关注年底澳麦 20201204 2020 年 12月 5 上涨带来提价的潜在催化；把握成长性突出的细分品类龙头回调机会。重点推荐：双汇发展、伊利股份； 日 推荐华润啤酒、洽洽食品、涪陵榨菜、重庆啤酒、青岛啤酒、桃李面包；关注中炬高新、绝味食品。  白酒板块：本周酒企密集召开年度经销商大会，对明年及十四五期间传达积极信心，下周茅台、汾酒将召 证券分析师 开经销商大会，建议重点关注。近期酒企频频提价，主要为春节回款做准备，一方面提价是抢占渠道回款 吕昌 A0230516010001 资源的重要方式，另一方面提价拉动终端价格引导消费升级。1、茅台：本周茅台召开酱香酒经销商 2020 lvchang@ 周缘 A0230519090004 年度会议，根据会议信息，2020 年茅台酱香系列酒预计实现销量 2.95 万吨（2019 年茅台酱香系列酒销量 zhouyuan@ 为 3 万吨），含税销售额 106 亿元，同比增长 4% ，主营产品全部实现顺价销售，2021 年，茅台酱香系列 王铄 A0230520060001 酒的销售额目标为 115 亿元，同比增长 8.49%。2、五粮液：本周五粮液召开 1218 经销商大会，2020 年 wangshuo@ 五粮液在产品价格、渠道利润、经营业绩上均实现了稳步增长，2021 年公司将继续坚持稳中求进主基调， 联系人 保持行业先进水平以上的发展速度，传统渠道投放有序不增量，保持普五价格稳定提升，完善经典五粮液 田荣振 (8621转 产品体系，进一步拓展团购渠道，提高数字化管理能力。3、泸州老窖：本周泸州老窖国窖酒类销售公司召 tianrz@ 开大会，会议明确了国窖十四五期间发展规划，国窖 1573 到 2022 年突破 200 亿，到 2025 年达到 300