金属行业海外局势扰动供给，国内基建有所发力.docxVIP

近期行情回顾 2 月 21 日-3 月 21 日，上证综指下跌 6.79%，沪深 300 指数下跌 8.10%。申万钢铁下跌 12.27%；申万有色下跌 6.79%。子版块上，钢铁板块特钢跌幅较小，有色金属板块贵金属跌幅较小。 图 1：各版块涨跌幅（） 资料 iFinD、 图 2：钢铁及有色子版块涨跌幅（） 资料来源：、 个股表现上，钢铁板块：沙钢股份、中信特钢、广大特材、甬金股份、海南矿业跌幅前五；有色板块：大地熊、吉翔股份、赤峰黄金、*ST 园城、云南锗业涨幅前五，博迁新材、志特新材、宜安科技、豪美新材、亚太科技跌幅前五。 图 3：钢铁版块涨跌前五个股（） 、 图 4：有色版块涨跌前五个股（） 资料来源：、 估值方面，钢铁行业TTM 市盈率（整体法，剔除负值）为 7.79 倍，相对于沪深 300 的估值溢价率为-37.25%；有色金属行业 TTM 市盈率（整体法，剔除负值）为 27.35 倍，相对于沪深 300 的估值溢价率为 120.26%。 图 5：钢铁行业 TTM 市盈率 图 6：有色金属行业 TTM 市盈率 ：、证券 iFinD、 宏观环境 国内环境 2 月国内制造业 PMI 指数 50.2，较上月+0.1。CPI 同比+0.9%，较上月持平；PPI同比+8.8%，较上月-0.3pct。M1 同比+4.7%，较上月+6.6pct；M2 同比+9.2%，较上月-0.6pct。 图 7：中国制造业 PMI 指数 图 8：中国规模以上工业增加值当月同比（） 资料来源：、 资料 、 图 9：中国 PPI 和 CPI 同比（） 图 10：中国 M1 及 M2 同比（） 、 资料 、 国外环境 2 月美国制造业 PMI 指数 58.6，较上月+1.0；2 月欧元区制造业PMI 指数 58.2，较上月-0.5。1 月美国失业率为 4.0%，较上月+0.1pct；11 月欧元区失业率为 6.8%，较上月-0.2pct。2 月美国 CPI 同比+7.9%，较上月+0.4pct；1 月欧洲 CPI 同比 +8.9%，较上月+1.1pct；2 月美国 OECD 综合领先指标 100.01，较上月-0.03； 2 月欧元区 OECD 综合领先指标 100.47，较上月-0.05。 图 11：美国及欧元区制造业 PMI 指数 图 12：美国及欧元区失业率（） 资料来源：iFinD、 资料 、 图 13：美国及欧洲 CPI 同比（） 图 14：美国/欧元区/中国 OECD 综合领先指标 、 资料 、 下游行业数据 房地产相关数据 国内：2 月房地产开发投资完成额累计同比+3.7%；商品房销售面积累计同比 +1.8%；房屋待售面积累计同比+8.8%；购置土地面积累计同比-42.3%；房屋新开工面积累计同比-12.2%；房屋施工面积累计同比+1.8%；房屋竣工面积累计同比-9.8%。 图 15：房地产开发投资累计值（亿元）及累计同比（） ：iFinD、 图 16：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比（） 图 17：房屋待售面积累计值（万平方米）及累计同比（） 资、 资料 iFinD、 图 18：房地产购地面积累计值（万平方米）及累计同比（） 图 19：房地产新开工面积累计值(万平方米)及累计同比（） 、 资料 、 图 20：房地产施工面积累计值（万平方米）及累计同比（） 图 21：房地产竣工面积累计值（万平方米）及累计同比（） 、 资料 、 国外：1 月美国已开工新建私人住宅同比+22.25%，较上月+20.28pct；美国已获批新建私人住宅同比+7.71%，较上月+7.07pct； 图 22：美国已开工新建私人住宅（千套）及其同比（） 图 23：美国已获批新建私人住宅（千套）及其同比（） 、 资料 、 基建相关数据 2 月固定资产投资（不含农户）完成额累计同比+12.2%，较 12 月+7.3pct；12月电网工程投资完成额累计同比+1.1%，较上月-3.0pct；12 月电源工程投资完成额累计同比+4.5%，较上月+0.9pct。 图 24：固定资产投资(不含农户)完成额累计值（亿元）及累计同比（） 资料来源：、 图 25：电网工程投资完成额累计值（亿元）及累计同比（） 图 26：电源工程投资完成额累计值（亿元）及累计同比（） 、 资料 、 机械相关数据 2 月挖掘机产量当月同比-3.1%，较上月-3.1pct；装载机产量当月同比持平，较上月+14.8pct。 图 27：挖掘机产量当月值（台）及其同比（） 图 28：装载机销量当月值（台）及其同比（） 、 资料 、 汽车相关数据 国内：2 月汽车产量当月同比+20.6%，较上月+19.2pct；新能源汽车产量当月同比+210.62%，较上月+70.62pct。动力电池装车量当月同比