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2022年锂电池回收行业深度报告 1.锂电池报废潮或助推回收放量，铅酸电池回收有何启示 1.1.电池回收方式分为直接回收及梯次利用 锂电池回收是电池全生命周期的重要一环，以动力电池为例，全生命周期价值链指的是 “动力电池回收—镍钴锂电池原料再造—电池材料再造—动力电池再造”。 为什么要完成锂电池全生命周期价值链？ 环保要求：电池回收产生的原料主要有正负极材料、电解质、电解质溶剂、隔膜、粘结剂 等。如果不能够有效、绿色地回收，这些原料将对于环境造成一定的破坏，如作为正极材 料的钴等重金属会改变环境酸碱度，电解质及其溶剂可能产生氟污染与有机物污染等，对 人体皮肤可能会有腐蚀作用。同时只要回收得当，由于电池中的金属资源丰度远大于天然 矿储，这些回收的电池就会变成优质的“城市矿山”。 经济价值最大化：电池回收后得到的原料还可以被电池制造商与其产业链上下游公司利用， 实现资源的节约。汽车制造商如蔚来、动力电池制造商如宁德时代已开始布局新能源汽车 换电业务。另外换电模式的推广将有利于汽车制造商或动力电池制造商作为回收主体提前 锁定废旧电池来源，实现批量回收，从而提高回收效益。 回收处理模式：直接回收及梯次利用 锂电池回收处理，指的是将报废的锂电池集中回收，通过物理、化学等回收处理工艺循环 利用电池或将电池中具备利用价值的金属元素如锂、钴、镍等提取出来。以动力电池为例， 当动力锂电池的现有容量仅占原有容量 80%的时候，动力锂电池的电化学性能将难以满足 电动汽车正常动力需求，即可回收处理。回收处理后的废旧动力锂电池及其材料最终可重 新应用于锂电池领域或粉末冶金等领域。一般情况下，动力锂电池的使用寿命在5年左右， 而一辆新能源汽车的寿命超过10年，因此理论上新能源汽车在使用期限内需要更换1-2次电池。 梯次利用指的是将电动汽车上性能下降到初始性能 80%以下的电池退役、检测，然后将性 能较好的电池筛选重组后在某些使用条件相对温和的场合进行二次利用。目前，梯次利用 回收的技术不断突破，未来前景广阔。梯次利用下的退役电池主要运用在储能、电信基站 与低速电动车等领域。其中，磷酸铁锂电池循环寿命更长、安全性更高，适合梯次利用。 如 2019 年 8 月，由比克电池与南网综合能源共建的园区梯次利用储能电站项目落地，该储 能电站储能系统中主要使用的电池就是退役的三元电池与磷酸铁锂电池。 1.2.关键电池原材料重要性凸显，电池报废潮或孕育长期高景气赛道 1.2.1.回收或成为能源金属资源供给重要补充渠道 新能源汽车市场的蓬勃发展导致动力电池材料需求的急剧增长。废旧电池含有多种可回收 的金属资源，以三元电池为例，其正极含有大量贵金属，其中锂占 2%-5%，钴占 5%-20%， 镍占 5%-12%。在市场需求拉动之下，上游镍、钴、锂等原材料出现供需失衡导致原材料 价格暴涨，给下游正极材料企业和动力电池企业在采购原料方面造成极大的压力。镍、钴、 锂供应端较为紧张。因此废旧动力锂电池的回收将实现对上述金属材料的再利用，制造商 可以从供应端抵御部分电池材料价格波动带来的负面影响，创造较高的回收收益。 锂资源：供给仍以海外为主，海外掌握定价权。资源储量上，2021 年智利、澳大利亚、阿 根廷、中国占比分别为 41.8%、25.9%、10%、6.8%；产量上，2021 年澳大利亚、智利、 中国、阿根廷占比分别为 52.5%、24.8%、13.4%、5.9%。从我国锂资源分布来看，据 SMM，我国约 80%以上锂资源赋存于盐湖中，主要分布在青海、西藏等省（区），而矿石 锂资源主要集中于四川、江西、湖南、新疆等 4 省，以上 4 省矿石锂资源占全国矿石锂资 源的 98%以上。 钴资源：分布高度集中，2021 年刚果（金）钴产量占全球 7 成。钴矿资源相对稀缺，独立 钴矿床尤少，主要伴生于铁、镍、铜等矿产中。从总资源上看，全球钴资源分布呈现高度 集中的特点，刚果（金）储量占比达到 46.1%，是全球最大的钴储量国，同时 2021 年钴产 量占比 70.6%、占比极高。 我国钴储量约 8 万吨，占全球总储量的 1.05%。且存在着品位低、分离难度较高、伴生矿 多、矿床规模小等问题，国内供少需多导致钴原材料对外依赖程度高。据 SMM，中国目前 已知的钴矿产地有 150 余处，分布于 24 个省（区），主要分布在甘肃、山东、云南、河北、 青海、山西 6 省，占比达到 70%。 镍资源：CR4 超 67%，2021 年印尼及菲律宾镍资源产量占全球 50%，矿业政策等会对镍 价产生较大影响。镍矿类型主要分为硫化铜镍矿和红土镍矿两大类。据 SMM，我国镍资源 储量 280 万吨，约占全球 2.94%，且主要以硫化铜镍矿为主，约占全国总量的 90%，同时 我国镍矿主要分布在甘肃，保有储量约