限产、疫情等扰动消退，车企渠道发力旺季表现可期.docxVIP

一、电动化、智能化引领车市复苏，厂商格局分化 （一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一 汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，汽车行业产业链长，上下游延伸至实体经济的诸多方面，是国民经济发展的中流砥柱，对经济增长有至关重要的拉动作用。据中汽协统计，2021 年中国汽车行业产销量实现了继 2018 年以来的首次同比增长，全年累计生产 2608.2 万辆，同比上升 3.4%；销售 2624.8 万辆，同比上升 3.9%。乘用车方面，产销分别为 2140.8 万辆和 2146.8 万辆，同比上升 7.1%和 6.6%；商用车销售 477.9 万辆，同比下降 6.85%。国内汽车产销两旺，目前国内汽车产销量仍以绝对的优势连续 13 年蝉联全球第一。从汽车类零售情况来看，2021 年全国汽车类零售额达 43787 亿元，同比增长 7.6%，略低于同期社会消费品零售总额增速 4.9 个百分点，占全国社会消费品零售总额的 9.93%，较 2020 年小幅下滑 0.16 个百分点。 （二）行业分析 乘用车行业销售情况分析 乘联会发布 2022 年 8 月乘用车产销数据：当月零售销量为 187.1 万辆，同比+28.9%，环比+2.9%；批发 销量为 209.7 万辆，同比+38.3%，环比-1.7%；产量为 211.6 万辆，同比+41.9%，环比-1.9%。9 月 1-18 日乘 用车零售 79.4 万辆，同比+10%，较上月同期-7%；全国乘用车厂商批发 91.1 万辆，同比+29%，较上月同期 +8%，厂商发力备战“金九银十”促销等活动，批发端增幅好于零售。 累计零售增速由负转正，前期疫情扰动销量缺口补足，政策利好有望推动“金九银十”提振全年销量。 2022 年 8 月乘用车零售销量 187.1 万辆，同比+28.9%，环比+2.9%，同比增速较 7 月表现继续抬升。厂商批发销量 209.7 万辆，同比+38.3%，环比-1.7%，经销商积极为旺季销售发力补充库存。1-8 月累计零售 1295.0 万辆，同比+0.1%，累计批发销售 1440.3 万辆，同比+11.9%，累计零售在疫情后实现转正，前期疫情造成的销量缺口补齐，叠加“金九银十”传统销售旺季来临，零售端有望在后续取得强劲表现。从结构看，（1） 8 月豪华车零售 25 万辆，同比+27%，环比+13%，车购税减半政策推动下高端消费复苏明显；（2）自主品 牌零售 85 万辆，同比+41%，环比持平，自主品牌持续推动产销复苏，头部企业表现靓丽，比亚迪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车和长安汽车等品牌份额显著提升，其中比亚迪产销同比分别+155.2%和+180.23%。（3）主流合资品牌零售 77 万辆，同比+18%，环比+3%，其中德系份额 21.1%，同比-1.1pct，日系份额 20.7%，同比 -1.2pct，美系份额 8.9%，同比-0.4pct。 新能源月销量持续突破新高，头部车企延续强势。 8 月新能源乘用车零售销量达 52.9 万辆，同比+111.2%，环比+8.8%；批发销量达 63.2 万辆，同比+103.9%，环比+12.0%，新能源转型持续加速。8 月国内新能源零售渗透率为 28.3%，同比提升 11.0 个百分点。8 月新能源乘用车市场创历史新高，批发销量突破万辆的企业有 16 家，占新能源乘用车总量 84%，其中比亚迪（17.4万辆）持续领跑，特斯拉中国（7.70 万辆）、上汽通用五菱（5.26 万辆）、吉利汽车（3.75 万辆）、广汽埃安（2.70 万辆）等头部车企表现延续强势。从车型看，8 月纯电动批发销量 49.0 万辆，同比+92.0%；插电混动销量 14.2 万辆，同比+159.2%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率 49.8%，豪华车为 29.4%，主流合资仅 4.9%。其中 A00 级批发销售 12.4 万辆，份额占纯电动的 25%；A0 级批发销售 9.3 万辆，份额占纯电动的 19%；A 级份额 26%；B 级销量仍是主体，份额占纯电动的 28%。 乘用车市场呈现平稳复苏态势，细分市场走势分化 政策促进消费需求释放，展望“金九银十”销量表现可期 2022 年 1-8 月份累计零售 1294.8 万辆，同比+0.08，年内累计增幅由负转正。全国疫情防范逐步趋于常态化，零星病例未造成进一步大规模封控局面，汽车产业链及消费信心持续巩固，在购置税等优惠政策的基础上，中央及地方政府在汽车行业回暖时期仍继续强调支持政策，包括新能源汽车购置税减免延期等，政策持续巩固产业链及消费者对汽车行业的信心。另外，8 月高温限电对汽车产销的短期影响消退，本月车市进入“金九银十”的消费旺季，叠加购置税优惠政策将于年底前到期，年内车市表现有望延续良好态势。 图 1：20