《中级财务管理（2021）考试辅导》——第24讲_因素分析法、销售百分比法.docVIP

中级财务管理（2021）考试辅导 第五章++筹资管理（下） 原创不易，侵权必究 第PAGE \* Arabic 1页 ? 第五章　筹资管理（下） ? 第一节　资金需要量预测（★） 第二节　资本成本（★） 第三节　杠杆效应（★） 第四节　资本结构（★） ? 本章考情分析 ? 本章重要性 ★★★ 教材变动 修改了因素分析法的公式 出题形式 客观题、主观题 跨章节性 强 学习难度 难 学习方法 本章重点知识点多，学习有难度，而且主观题考核增加，分四个小目标完成 ? 第一节　资金需要量预测 ? 【知识点】因素分析法 【知识点】销售百分比法（★） 【知识点】资金习性预测法（★） ? 资金需要量 资金需要量是筹资的数量依据，应当科学合理地进行预测。 筹资数量预测的基本目的是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生多余资金而闲置。 【知识点】因素分析法 1.含义 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务（销售增长率）和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 资金需要量的影响因素分析 销售增长 需要更多的存货，同时也会产生更多应收账款 ——资金需要量增加（同向） 资产周转速度增长 投入的资产能快速变现 ——资金需要量减少（反向） ? 2.计算——2021年公式更改 因素分析法的计算公式如下： 资金需要量=（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率） 【例题】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。 要求：预测本年度资金需要量。 【答案】 预测本年度资金需要量=（2200－200）×（1+5%）/（1+2%）=2058.82（万元）。 3.特点 这种方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。 它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 本考点近五年客观题出题情况 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 单选题 ? 分析：今年比较重要的变动，应掌握相关计算。 【单选题】某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转加速5%，采用因素分析法预测的2017年度资金需求量为（　　）万元。（2017年真题改） A.4371.43 B.3346.88 C.4831.58 D.4360.5 【答案】A 【解析】资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（１+预测期销售增长率）÷（１+预测期资金周转速度增长率）=（4500-4500×15%）×（1+20%）÷（1+5%）=4371.43（万元）。选项A正确。 ? 【知识点】销售百分比法 1.基本原理 销售百分比法，是假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预计外部资金需要量的方法。 相关指标： 敏感性资产 含义：与销售额保持稳定的比例关系——销售百分比不变 或与销售额同比例增长——敏感性资产增长率=销售增长率 包括：库存现金、应收账款、存货等项目 ? = 【例题】（1）2020年敏感性资产占销售额的百分比为50%，当年销售收入1000万元，则敏感性资产为多少万元？ （2）2021年维持该销售百分比，若预计销售收入增长率为20%，则2021年敏感性资产为多少万元？ 【答案】 （1）敏感性资产=1000×50%=500（万元） （2）2021年敏感性资产=1000×（1+20%）×50%=600（万元） 或500×（1+20%）=600（万元）。 需增加投资敏感性资产=600-500=100（万元） 敏感性负债 与销售额保持稳定的比例关系——销售百分比不变 或与销售额同比例增长——敏感性负债增长率=销售增长率 包括：应付票据、应付账款等项目 不包括：短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债 ? 【例题】（1）2020年敏感性负债占销售额的百分比为30%，当年销售收入1000万元，则敏感性负债为多少万元？ （2）2021年维持该销售百分比，若预计销售收入增长率为20%，则2021年敏感性负债为多少万元？ 【答案】 （1）敏感性负债=1000×30%=300（万元） （2）2021年敏感性负债=1000×（1+20%）×30%=360（万元） 或300×（1+20%）=360（万元） 增加敏感性负债=360-300=60（万元） 增加资金需要量=敏感性资产增加-敏感性负债增加=100-60=40（万元） 总结 2020年 2021年 增加额 敏感性资产 500 600 100 敏感性负债 300 360