投资管理概述(0).pptVIP

【例题】假设贴现率为10%，计算下列各项目获利指数 时间（年） 0 1 2 3 4 方案A：净现金流量 －10000 5500 5500 0 0 方案B：净现金流量 －10000 3500 3500 3500 3500 方案C：净现金流量 －20000 7000 7000 6500 6500 方案A获利指数 = 5500×（P/A，10%，2）÷1000 = 0.95 方案B获利指数 = 3500×（P/A，10%，4） ÷ 1000 = 1.11 方案C获利指数 =【 7000×（P/A，10%，2）+ 6500 ×（（P/A，10%，2）】 ÷ 2000 = 1.07 第三十页，共四十一页。 （三）内部收益率 内部报酬率（IRR）是指使项目投资的净现值等于零时的贴现率，一般采用插值法计算。 决策规则： 互斥时，选内部收益率高的方案； 选择与否时，应设置基准贴现率i，当IRR≥i时接受，否则拒绝。 内部收益率的公式 第三十一页，共四十一页。 第五章 投资管理 第一页，共四十一页。 一、投资的概念与种类 第一节 项目投资概述 （一）含义：从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 （二）分类 标志 类型 说明 投资行为的介入程度 直接投资 直接投资是指不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资。前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产，如各种货币资金、实物资产、无形资产等，后者形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等。 间接投资 间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。 投资 内容 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 第二页，共四十一页。 【例题1·单项选择题】将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（ ）。 A.投入行为的介入程度 ?B.投入的领域? C.投资的方向 D.投资的内容 【答案】D 【解析】根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等。按照投入行为的介入程度可以分为直接投资和间接投资；按照投入的领域不同分为生产性投资和非生产性投资；按照投资的方向分为对内投资和对外投资。 第三页，共四十一页。 【例题2·判断题】企业进行的对外股权性投资应属于间接投资。（ ） 【答案】× 【解析】直接投资是指不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资，对外直接投资形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等。间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资。 第四页，共四十一页。 含义 特点 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）； 2.投资数额大； 3.影响时间长（至少1年或一个营业周期以上）； 4.发生频率低； 5.变现能力差； 6.投资风险高 二、项目投资的定义、特点 【提示】本章主要涉及的项目投资 第五页，共四十一页。 【例题3·单项选择题】下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是（ ）。 A.建设投资 B.固定资产投资 C.无形资产投资 D.流动资金投资 【答案】B 【解析】完整工业项目投资、单纯固定资产投资、更新改造项目投资三类投资项目中都会发生固定资产投资；建设投资包括固定资产、无形资产和开办费投资等投资的总称；对于单纯固定资产投资没有流动资金投资和无形资产投资。 第六页，共四十一页。 三、项目计算期的构成 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 其中：试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段；达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。 例如：企业打算在远郊区建立分厂，首先要平整土地，然后要建设厂房、购置安装调试设备等。从建设起点到投产日的时间间隔称为建设期；从投产日到终结点时间的时间间隔称为运营期。 第七页，共四十一页