衍生品市场的发展分析.pptVIP

总体上看， 我国期货交易的市场份额在全球市场中有着重要的地位。 第三十一页，共五十五页。 4、中国期货历史成交情况 第三十二页，共五十五页。 4、中国期货历史成交情况 2014年，全国期货市场累计成交量2505百万手，同比增长21.54%，是1993年的529倍。 第三十三页，共五十五页。 4、中国期货历史成交情况 2014年，全国期货市场累计成交金额292万亿，同比增长9.16%，是1993年的281倍。 第三十四页，共五十五页。 金融期货一股独大 交易所 2014年（万亿） 2015年上半年（万亿） 中金所 164 289.7 大商所 41.5 18.9 郑商所 23.2 15.9 上期所 63.2 29.1 合计 291.9 353.6 第三十五页，共五十五页。 中国期货日趋发展 空间巨大，前景广阔 对中金所限制政策的反思 第三十六页，共五十五页。 5、中国期货市场创新日历 时间 事件 2011年3月23日 《期货公司期货投资咨询业务试行办法》颁布 2012年5月22日 《期货公司资产管理业务试点办法》颁布 2012年10月24日 证监会发布了最新修订的《期货交易管理条例》 2012年12月22日 中期协发布《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》 2014年9月17日 中国证监会下发《关于进一步推进期货及衍生品行业创新发展的意见》 2015年1月9日 中国证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及配套指引《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》 2015年6月26日 中国证监会发布《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》 第三十七页，共五十五页。 外汇期货、原油期货、股指期权、商品期权。。。将陆续上市，扩大期货的交易标的和市场份额。 期货市场迎来空前的发展机遇！为期货从业者提供广阔的发展空间。 第三十八页，共五十五页。 目 录 衍生品市场介绍 期货行业对于创新的探索及困难 4 期货行业历史及发展 2 3 中国期货创新业务思考 1 第三十九页，共五十五页。 期货市场创新浪潮 制度创新：新的《期货交易管理条例》实施，从多个层面为期货市场的快速发展打开空间 监管模式创新：放松管制，加强监管 业务模式创新：投资咨询、资产管理、风险管理子公司、连续交易、基金代销…… 品种创新：一些影响力较大的新品种动力煤、铁矿石、原油、国债等已发或蓄势待发 第四十页，共五十五页。 衍生品市场发展分析 兴证期货有限公司 2015.10.25 福州 第一页，共五十五页。 目 录 1 衍生品市场介绍 期货行业对于创新的探索及困难 4 中国期货创新业务思考 3 2 期货行业历史及发展 第二页，共五十五页。 1、衍生品的历史 为贸易服务的古代衍生品 ---船货贷款合约（古希腊，500BC） ---订货合同 （中世纪西欧） ---粮盐交易 （明朝 商品互换） 风险转移和投机的现代衍生品 ---远期合约，期权（荷兰 17世纪） ---交易所 （芝加哥 1848） 第三页，共五十五页。 1、衍生品的历史 蓬勃发展的当代衍生品 ---标的物的扩充（大宗商品、金融、信用、保险） ---定价理论的产生（风险平价理论，BS公式） ---产品多样化复杂化（多标的物、复杂合同事件、二次衍生品、高次衍生品） 第四页，共五十五页。 2、衍生品的特征 派生性—价值基于标的物 非及时性—远期成分(隐含风险) 复杂性—定价、风险管理、操作的重要性 杠杆性—前期投入可以为零 契约性—价值实行依赖于可靠的信用 第五页，共五十五页。 3、衍生品的作用和社会意义 风险管理工具 ---经济体风险的多样性和互补性 航空公司与油田（原油合约） 农民和加工厂 （粮食） ---廉价、便利 虚拟（纸货合约） 杠杆（保证金） 第六页，共五十五页。 3、衍生品的作用和社会意义 投资、投机工具 ----提供市场流动性 大宗---零售---标准化 隔离了物理属性，降低投资门槛 ----提供了表达市场看法的工具 -----提供了丰富的投资渠道 第七页，共五十五页。 3、衍生品的作用和社会意义 提高资本效率 ---变现隐形资产 仓储期权 压榨价差期权 ---结构性融资 矿产贸易融资 房贷产品 ---资产证券化 第八页，共五十五页。 3、衍生品的作用和社会意义 敏感的经济信息来源和