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2023年华厦眼科研究报告 临床医学科研创新能力稳步提升 1. 华厦眼科：国内知名眼科连锁集团，全面覆盖眼科业务 1.1 提供眼科全科诊疗服务的连锁龙头，在全国扩张 57 家医院 华厦眼科成立于 2004 年，是一家专注于眼科专科医疗服务的大型民营医疗连锁集 团。公司面向国内外广大眼科疾病患者提供眼科全科诊疗服务，包括白内障、屈光、眼 底、斜弱视及小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶和眼肿瘤、眼外伤在内的眼科八大亚专科 及眼视光专科。 公司通过新建及收购相结合的方式拓展医疗机构网络，主要覆盖了华东、华中、华 南、西南、华北等区域。截至 2022 年 10 月 27 日，公司在国内开设了 57 家眼科专科医院，覆 盖 17 个省及 46 个城市。已投入运营的医院中，有 52 家为医保定点机构。 公司发展大致经历三个阶段：2004-2009 年是单体医院运营阶段，厦门眼科中 心逐渐发展成为东南沿海眼科诊疗水平首屈一指的专科医院，医疗服务品牌影响力 日益强大，服务辐射范围从厦门市扩展到福建全省。2010-2012 年是连锁化探索阶 段，福建省内连锁化扩张包括在福州、泉州开设分院，福建省外发展包括控股上海 和平眼科医院。2013 年至今是连锁化全面发展阶段，成都华厦、深圳华厦、郑州 视光、佛山华厦、西安华厦、重庆华厦等医院陆续投入运营，公司连锁医疗服务机 构网络稳步扩张。2015 年集团正式更名为华厦眼科医院集团股份有限公司，2016 年国内首家互联网眼科医疗服务平台“眼科通”正式上线，2021 年厦门眼科中心福建 省院士专家工作站揭牌。 1.2 公司股权控制集中，实控人直接间接持股 56% 公司实际控制人苏庆灿先生通过直接或间接方式合计持股达 55.98%，直接持 有 30.41%的公司股份，和一致行动人苏世华共同通过华厦投资（苏庆灿持股 84%，苏世华持股 16%）间接控制 30.45%的股权，苏世华间接共持有股份 7.02%。其余财务投资平台或个人持有 9.31%股份。2022 年 10 月首次公开发行 6000 万股，占发行后总股本 10.71%。公司实控人持股比例较高，股权架构稳 定。 1.3 管理团队医院运营经验丰富 公司管理团队行业经验丰富，助力公司稳健发展。高管团队均在公司任职多 年，董事长、总经理苏庆灿先生在公司任职超过 18 年，拥有丰富的医疗服务管理 经验和行业洞见。 2. 公司处于眼科蓝海，紧握行业发展机会 2.1 眼科景气度高，民营眼科医院市场空间大 我国眼科医疗服务市场规模从 2015 年的人民币 507.1 亿元增长到 2019 年的人民 币 1037.4 亿元，2015-2019 年复合增长率为 19.6%。 相比于公立医院眼科，民营眼科医院的针对性强，且往往拥有更先进的医疗设备 和良好的就医环境，让越来越多的患者选择民营眼科医院就诊。加之民营眼科医院运 营模式可复制性强，在过去的五年间，中国民营眼科医院发展迅猛。2015 年到 2019 年，民营眼科医院市场规模迅速从约人民币 189.3 亿元增长至约人民币 401.6 亿元， 2015-2019 年复合增长率为 20.7%。 随着国家政策的支持以及民营眼科医院在人才培养、服务质量和患者满意度上的优 势，中国民营眼科医院将保持快速增长态势。由各眼科细分市场中民营医院规模加总可 知，预计到 2025 年民营眼科专科医疗服务市场将持续增长，达到约人民币 1102.8 亿 元，2020-2025 年复合增长率达 20.0%。 2.2 医学视光、白内障、屈光手术占细分市场规模前三甲 在细分市场上，2019 年医学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分 市场的前三位，占比 21.3%、18.1%和 16.8%。其次，眼底疾病和眼表疾病占比分别 达到 14.6%和 8.8%。 2019 年中国医学视光市场整体市场规模约为人民币 228.1 亿元，2015-2019 年复 合增长率达到 26.2%。预计未来医学视光市场将继续保持快速增长，根据公司招股 书，2025 年医学视光市场整体规模预计将达到人民币 500.3 亿元，2020-2025 年复合 增长率约为 14.6%。 中国白内障手术市场规模保持快速增长，迅速从 2015 年的约人民币 111.4 亿元增 长至 2019 年的约人民币 194.5 亿元，2015-2019 年复合增长率达到 15.0%。老龄化程 度的加深使得更多的患者需要接受白内障手术以恢复视力，人民生活水平的提升也使 得更多的患者有能力选择恢复效果更为优异的多焦点人工晶体，手术单价也稳步提 升。中国白内障手术市场规模将保持快速增长，2025 年预计整体市场规模将达到人民 币 338.5 亿元。 中国屈光手术市场发展迅速，从 2015 年约人民