全球半导体设备与零部件行业市场前景及投资研究报告：国际设备厂商.pdf

2023 年5 月5 日 行业研究 国际设备厂商周期下行，但中国设备厂商逆势上行 ——全球半导体设备与零部件行业2022 年及23Q1 业绩总结 要点 机械行业 国际半导体设备订单：封装设备23Q1 环比改善但同比大幅下滑，制程设备订 买入（维持） 单高位下降。Besi 23Q1 新接订单1.42 亿欧元，同比下滑31% ，环比上升21%。 ASMPT 23Q1 新接订单4.53 亿美元，同比下滑50% ，环比上升14%。ASM 23Q1 新接订单6.47 亿欧元，同比下滑8% ，环比下滑22%。ASML 23Q1 新接订单 37.52 亿欧元，同比下滑46% ，环比下滑41%。 国际半导体设备收入增速放缓，大部分封测设备和零部件销售收入同比下滑。 23Q1 ，前道制程设备ASML、ASM、Axcelis 单季度收入增速保持在15%以上， 但Lam Research、Onto 单季度收入增速由正转负。23Q2 ，Lam Research 单 季度收入将大幅下滑30%左右，KLA 单季度收入增速将由正转负。封装设备、 测试设备和半导体零部件上市公司在23Q1 及23Q3 也将延续负增长趋势。 国内半导体设备企业销售额增速保持在50% 以上。2022 年中国半导体设备16 家上市公司的总收入达到335 亿元，同比增长57%。22Q4、23Q1 ，本土半导 体设备上市公司的单季度收入继续保持55%、57%的强劲增长，拓荆科技、华 海清科、盛美上海的收入增速弹性较大。 国内半导体设备盈利能力持续提升。2022 年国内前道制程设备企业扣非净利率 平均值15.7%，2017-2021 年扣非净利率依次是-8.3%、-0.1%、2.4%、2.6%、 行业与沪深300 指数对比图 8.3% ，逐年上升趋势显著。2022 年，国内前道制程设备企业的平均毛利率 45.1% ，2017-2021 年毛利率依次是37.8%、38.2%、39.1%、37.8%、41.0% ， 30% 2022 年相比2021 年提升4.1 个百分点。 10% 国内半导体设备上市公司订单普遍高增长，拓荆、华海清科2022 年BB Ratio - 10% 大于2。晶盛机电23Q1 未完成半导体设备合同（含税）35.2 亿元，创历史新 高。中微公司2022 年新订单63.2 亿元同比增长53%。拓荆科技2022 年新订 -30% 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 单43.62 亿元同比增长95.36% ，2022 年末在手订单46.02 亿元。华海清科2022 年新订单35.71 亿元。芯源微2022 年新订单22 亿元（含税）。 机械行业 沪深300 国内半导体制程设备合同负债、存货、发出商品均大幅增长。尽管美国2022 资料 ：Wind 年10 月7 日颁布半导体出口 升级新规落地，拓荆科技、华海清科、盛美上 海、中微公司、北方华创的合同负债、存货数据在2022 年第四季度和2023 年 相关研报 第一季度，依然呈现上行趋势，大部分交付节奏和新接订单受到的冲击并不显 解决“卡 ”问题，半导体设备首当其冲 著。 ——机械行业周报2023 年第15 周（4.9-4.15） 国内半导体设备企业的人均创收逐年提升，中微公司一直领先。半导体设备上 区域联合攻关与上中下游联动，半导体设备关键 市公司的2022 年人均收入中，中微公司国内最高达到391 万元/人，其次是盛 技术突破将持续推进 美上海、拓荆科技、华峰测控，依次达到278 万元/人、271 万元/人、240 万 ——机械行业周报2023 年第14 周（4.2-4.8）