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中小企业管理与科技
Management Technologyof SME
企业ESG表现与绿色技术创新
要要要基于融资约束的中介效应
吴萌,刘诗福,毛娱丽,胡瑶,熊洁,方硕
(四川师范大学,成都 610101)
揖摘 要铱论文通过实证研究发现,企业绿色技术创新受到公司ESG评级的正向影响,且融资约束在这一驱动过程中发挥了部分中介
作用。进一步分组实验发现,企业绿色发展理念、机构投资者持股比例在企业ESG表现与绿色技术创新之间发挥着调节作用,且拥
有绿色发展理念、高机构投资者持股比例对二者影响更为显著。
揖关键词铱ESG;绿色技术创新;融资约束
揖中图分类号铱F275;F832.5;F273.1 揖文献标志码铱A 揖文章编号铱1673-1069(2023)04-0034-03
1 引言 损失。基于上述论证提出假设 1:
ESG作为一个整体的概念更为社会各界所接受,部分学 H1:良好的企业ESG 表现对绿色技术创新具有促进
者开始思考ESG评级会给企业带来何种影响。目前国内关于 作用。
,赵雪延( 2.2 企业ESG表现对融资成本的影响
企业ESG表现和融资成本的研究较为有限 2021)研
而债务融资 在公司的经济行为中,资金是首要的持久的驱动力。一
究发现权益资本成本受到企业ESG的负向影响,
。陈若鸿等( 个公司是否能够得到一条可靠的融资渠道,对于公司的运营
成本则受正向影响 2022)实证发现ESG表现正向
影响企业的债务融资成本,且结果受所有权性质及所属行业 与发展具有非常重要的意义。然而,由于受到自己的能力和
影响。现有关于绿色技术创新和ESG关系的研究中,鲜有文 资讯来源的限制,投资人很难对一家公司有一个完整而详细
献将企业ESG表现、企业绿色技术创新和融资成本这三者放 的认识,所以,公司并不容易得到投资人的投资。刘志敏
, (2019)认为公司主动的ESG绩效信息披露,能够有效地减少
入同一框架中研究 ESG表现到底是如何促进企业绿色技术
创新的,在此过程中融资成本是否发挥了中介作用,这也将 投资者之间的信息不对称性,加深他们对于公司的认识,从
。王可灿(
是本文要探讨的内容。 而使得他们能够在某种意义上减少投资成本 2022)
2 理论分析与研究假设 通过对公司 ESG的调查,认为公司ESG绩效优良能够给公
2.1 企业ESG表现对绿色技术创新的影响 司带来正面的信息,从而提高公司的投资人对公司的信任和
绿色技术创新属于一种新兴的技术创新方式,它具备环 投入。基于上述论证提出假设2:
境保护和发展绿色经济的双重优点,企业 ESG是对企业环 H2:良好的企业ESG表现能够降低企业融资成本。
境、社会责任以及公司治理等方面进行全面考察的一个评估 2.3 企业ESG绩效、绿色技术创新和企业融资成本
指标,它能够对企业在绿色技术创新过程中出现的问题提供 融资约束的存在会对企业投入产生阻碍作用。陈章兵
一个高效的解决方案,并对企业展开的一系列创新投资行为 (2021)认为融资约束对企业的绿色技术创新有负向作用。融
进行了充分的鼓励。周方召等(2020)认为高层次的 ESG信 资约束越低
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