财富管理观察系列之，以顾带投，经营信任.docxVIP

目 录 前言 5 一、 我国财富管理行业蕴藏持久增长潜能 5 二、 我国公募基金行业稳步发展 5 三、 我国投顾业务发展情况 6 （一） 我国投顾业务发展历程 6 1、 投资咨询业务萌芽期（1997 年-2009 年） 6 2、 卖方投顾蓬勃发展期（2010 年-2018 年） 6 3、 买方基金投顾业务摸索期（2019 年-2023 年） 6 4、 买方基金投顾业务在框架指引下的成长期（2023 年 6 月起） 7 （二） 基金投顾行业发展逐步规范化 7 （三） 基金投顾行业发展初见成效 8 1、 公募基金践行普惠金融使命，基金投顾渗透率提升空间巨大 8 2、 基金投顾正积极有效改变个人投资行为 10 四、 且慢投顾价值分析 11 （一） 且慢投顾规模行业领先 11 （二） “四笔钱” 11 （三） “七分顾” 12 （四） 构筑紧密联系，建立信任基础 12 （五） 且慢提交亮眼投顾成绩单 13 1、 独特的逆向操作行为提高风险收益 13 2、 且慢投顾用户更具耐心 14 （六） 盈米打造首家“投顾+养老”机构 15 五、 基金投顾行业仍处于市场培育阶段，但业务发展前景广阔 15 六、 风险提示 16 图表目录 图表 1 公募基金规模再创历史新高 6 图表 2 公募基金产品数量持续创新高 6 图表 3 基金投顾业务试点以来相关政策梳理 7 图表 4 2019 年以来基金投顾试点获批机构 8 图表 5 部分投顾试点机构规模 9 图表 6 各类投顾试点机构投资门槛及费率对比 9 图表 7 基民盈利水平与交易频率呈负相关 10 图表 8 基民盈利水平与持仓时间呈正相关 10 图表 9 定投客户盈利人数和平均收益率均高于非定投客户 11 图表 10 盈米且慢“四笔钱投顾”框架 12 图表 11 且慢“四笔钱”推荐策略 12 图表 12 且慢不同投资阶段的重点内容 13 图表 13 投教内容部分展示界面 13 图表 14 且慢投顾用户的平均收益率更高 13 图表 15 且慢用户申购额与沪深 300 走势对比 14 图表 16 且慢投顾用户更具耐心 15 图表 17 且慢投顾用户赎回比例与亏损呈负相关 15 前言 2023 年 6 月 9 日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意 见稿）》（下称“《规定》征求意见稿”）。自 2019 年 10 月基金投顾试点工作开展以来，业务试点运行平稳，《规定》征求意见稿的发布将推动基金投资顾问业务试点转常规。《规定》披露，截至 2023 年 3 月末，共有 60 家机构纳入试点，服务资产规模 1464 亿元，客户总数 524 万户，10 万元以下个人投资者占比 94%，普惠属性较强。 一、我国财富管理行业蕴藏持久增长潜能 我国经济总量稳居世界第二，推动居民财富不断增长。根据国家统计局发布的《2022 年国民经济和社会发展统计公报》显示，2022 年，我国全年 GDP 达 121.02 万亿（同比增幅 3%），这是继 2020 年、2021 年连续突破 100 万亿元、110 万亿元之后，再次迈入新台 阶，经济总量稳居世界第二位。人均方面，2022 年我国人均 GDP 达 8.57 万元，全国居民人均可支配收入同比实际增长 2.9%，与经济增长基本同步。 在“经济转型”、“房住不炒”、“理财净值化”等时代背景下，居民财富有望更多从实物资产向金融资产迁移。根据境内外机构的测算：如《麦肯锡金融业白皮书：后疫情时代财富管理重启增长》中，截至 2022 年末，我国居民个人金融资产已接近 250 万亿元，成 为全球第二大财富管理市场。其中测算，受益于居民财富管理需求持续高涨，未来 10 年我国居民个人金融资产有望按照 9%的年复合增长率增长。根据毕马威发布的《未来财富管理 全球及中国行业趋势及展望》援引中国社会科学院发布的《国家资产负债表》中数据显示，我国居民金融资产比重逐年增加，金融净资产占居民总资产的比例从 2000 年的43.07%上升至 2019 年的 56.53%。 “财富管理”反哺“共同富裕”加速推进。党的十八大以来，党中央把“逐步实现全体人民共同富裕”摆在更加重要的位置。在“共同富裕”政策目标持续推动下，未来我国 财富管理将践行普惠金融的使命，服务大众居民理财。国家统计局指出，2021 年我国人口超 14 亿，其中中等收入群体有 4 亿多，约占总人口的 28.57%。 二、我国公募基金行业稳步发展 我国公募基金规模居全球第四、亚洲第一。据美国投资公司协会（ICI）发布的全球开放式基金（不含 FOF）统计数据显示，截至 2023 年Q1，全球 46 个国家受监管的开